行情回顾
　　期货：12月26日，UR2605收于1735元/吨，周涨2.24%。
　　现货：12月26日，山东中小颗粒尿素价格1714元/吨（+16），河南中小颗粒尿素价格1693元/吨（+17），山西中小颗粒尿素价格1640元/吨（-2），广东中小颗粒尿素价格1830元/吨（+0）。
　　基差：主流区域基差走势分化，具体来看，山东基差-21元/吨（-22）、河南基差-42元/吨（-21）、广东基差95元/吨（-38）、山西基差-95元/吨（-40）。
　　价差：UR5-9价差收于34元/吨（+15）；山东-河南价差收于21元/吨，广东-山西价差收于190元/吨，广东-河南价差收于137元/吨。
　　运行逻辑
　　周内多套装置重启，日产或提升；根据装置检修/重启计划，下周期尿素日产预计在19.2-20.1万吨。
　　冬储需求或陆续释放，复合肥开工或触顶回落，其他下游处在季节性淡季；今年春节节点靠后，节前或将释放部分备肥需求。
　　在第四批出口配额落地后，出口有序进行；近期，印度企业再度发布招标公告，或进一步刺激出口需求。
　　冬储及出口支撑企业短期去库，目前企业库存已低于去年同期水平，中长期，伴随春耕备肥需求逐步释放，企业库存有望继续去化。
　　推荐策略
　　 UR2605参考区间1650-2000元/吨，多单持有，控制好仓位
　　风险点
　　工业需求不佳、出口不及预期、宏观风险