周度观点及策略
　　宏观：美国11月CPI同比上涨2.7%（预期3.1%），核心CPI同比上涨2.6%，创2024年3月以来新低，验证通胀降温趋势，强化美联储货币宽松预期。国内政策延续"逆周期+跨周期"双轮驱动，中央经济工作会议明确"投资于物"与"投资于人"协同发力，财政扩张与货币宽松形成组合支撑。
　　供应：目前氧化铝国内产能维持高位，过剩明显，同时进口窗口打开，前期进口氧化铝于陆续到港，新疆地区库容基本满额，后续大量仓单将到期，大量仓单将加剧供需不平衡的状态。电解铝在高冶炼利润的背景下，国内在产产能保持小幅增长，开工率高企，故国内供给量或将保持稳中小增的态势，预计11月产量总体增加不明显。
　　需求：当前虽正值传统消费淡季，但由于应用端光伏、电车、电力等行业年末冲刺，铝型材、铝板带箔下游企业开工率上行，新能源汽车、深加工铝产品出口仍提供支撑，铝棒+铝锭社库去化，现货市场货源趋紧，实际需求弱复苏。而宏观面总体仍处于偏暖状态，美联储降息以后，上周中央经济工作会议明确"投资于物"与"投资于人"协同发力，财政扩张与货币宽松形成组合支撑国内经济，提振沪铝走势。
　　库存：国内现货库存总体去库，主因为新疆地区站台积压状况有所加重，铁路皮不足导致电解铝发运效率下降。
　　观点：目前氧化铝国内产能维持高位，过剩明显，同时进口窗口打开，前期进口氧化铝于陆续到港，新疆地区库容基本满额，后续大量仓单将到期，大量仓单将加剧供需不平衡的状态。电解铝在高冶炼利润的背景下，国内在产产能保持小幅增长，开工率高企，故国内供给量或将保持稳中小增的态势，预计11月产量总体增加不明显。当前虽正值传统消费淡季，但由于应用端光伏、电车、电力等行业年末冲刺，铝型材、铝板带箔下游企业开工率上行，新能源汽车、深加工铝产品出口仍提供支撑，铝棒+铝锭社库去化，现货市场货源趋紧，实际需求弱复苏。而宏观面总体仍处于偏暖状态，美联储降息以后，上周中央经济工作会议明确"投资于物"与"投资于人"协同发力，财政扩张与货币宽松形成组合支撑国内经济，也有助于提振沪铝走势。
　　策略：中线多单继续持有，短线滚动做多，沪铝2602参考支撑区间21500-21600元/吨