投资要点：
　　申万汽车行业指数涨跌幅：截至2025年12月18日，申万汽车板块近两周下跌0.17%，跑输沪深300指数0.31个百分点，在申万31个行业中排名第13名；申万汽车板块从12月初至今下跌0.04%，跑输沪深300指数0.62个百分点，在申万31个行业中排名第10名；申万汽车板块从2025年初至今上涨17.49%，跑赢沪深300指数1.78个百分点，在申万31个行业中排名第12名。
　　行业数据跟踪：整车产销方面，根据中汽协的数据，我国11月汽车产量为353.20万辆，同比增长2.8%，环比增长5.2%；汽车销量为342.9万辆，同比增长3.4%，环比增长3.2%；汽车出口72.8万辆，同比增长48.6%，环比增长9.3%。11月汽车经销商库存预警指数为55.60%，同比增长3.80pct，环比增长3.00pct。
　　近两周部分行业新闻和企业新闻：（1）商务部：中欧双方正在就电动汽车案开展磋商；（2）广州启动第二轮促进汽车消费活动补充活动资金3亿元；（3）重庆：发展“AI+”智能网联新能源汽车加强智能驾驶、智能座舱、车规级芯片等研发制造；（4）宇通客车回应L3进展：正在持续跟进；（5）宁德时代与岚图签署十年深化合作协议涉及换电、一体化底盘等领域；（6）鸿蒙智行开启L3级有条件自动驾驶内测。
　　投资建议：工信部近日正式向两款车型发放L3级自动驾驶准入许可。这标志着我国自动驾驶行业正式从测试示范阶段迈入产品准入与商业化运营的实质性落地阶段，法律责任主体由驾驶员向系统转移的序幕正式拉开。政策靴子落地后L3准入不仅是发牌照，更意味着监管层在产品安全、网络安全及事故定责等核心法规上已形成闭环。车企长期以来的合规顾虑被消除，高阶智驾将从单纯的技术内卷转向有法可依的商业兑现。权责转移倒逼供应链“安全冗余”，L3的核心红线是“系统负责”。为规避长尾事故的巨额赔偿风险，车企对硬件的可靠性要求将呈指数级上升，相关零部件迎来增量机会。执行层：传统机械连接难以满足系统接管要求，线控底盘因具备“双备份”冗余能力，预计将从高端选配走向L3刚需。感知层：纯视觉虽在L2+流行，但在L3国标下，激光雷达作为提供安全冗余的关键，预计其安全保险的价值将被重新审视。建议关注：（1）A+H上市并积极拓展海外市场的整车厂：比亚迪（002594）、赛力斯（601127）；（2）智能驾驶配置渗透率提高将带动业绩增量的智能驾驶产业链：福耀玻璃（600660）、均胜电子（600699）；（3）新能源公交“以旧换新”受益标的：宇通客车（600066）。
　　风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险等。