市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK52周报价1500/2340，上海-伦敦口岸港1月第一周报价1680/2700/2800；HPL12月下半月价格1535/2535，1月上半月报价2135/3535.马士基发布1月份涨价函2275/3500.
　　MSC+Premier Alliance：MSC 12月下半月价格1605/2665，1月上半月价格1725/2865；ONE 12月下半月船期报价1865/2435，1月份船期报价2240/3035；HMM上海-鹿特丹12月下半月船司价格1418/2406; YML 12/16-12/30船期价格最新更新为1550/2400.MSC发布1月涨价函2220/3700.
　　Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹12月下半月船期价格1585/2745,1月上半月船期报价2085/3745；EMC 12月下半月1955/3010；OOCL 12月下半月船期价格介于2430-2630之间.
　　地缘端：马士基发布关于红海/亚丁湾的更新，在2025年2月双子座合作启动时，由于红海持续的动荡，A.P.Moller-Maersk和Hapag-Lloyd推出了好望角网络。双子座的目标一直是在该地区安全状况允许后，重返以苏伊士为基地的东西网络。然而，鉴于船员、船舶和货物的安全仍是我们的首要任务，目前尚无将双子座东西向航线改为通过红海航行的具体时间。美国总统特朗普：我们正在调查以色列是否通过杀害哈马斯领导人而违反了停火协议。
　　动态供给：12月份剩余3周月度周均运力32.6万TEU，WEEK51/52/53周运力分别为38.64/29.09/30.07万TEU。1月份月度周均运力32.27万TEU，WEEK2/3/4/5周运力分别为33.97/32.94/34.08/28.08万TEU。2月份月度周均运力27.67万TEU，WEEK6/7/8/9周运力分别为33.81/28.61/21.40/26.87万TEU，1月份共计4个TBN，均为OA联盟，2月份共计9个TBN和2个空班（两个空班均为OA联盟）。
　　12月合约:12月合约交割结算价格逐步清晰。12月合约交割结算价格为12月15号、12月22号以及12月29号三期SCFIS的算数平均值。12月上半月价格持续修正，PA联盟YML 12月第二周价格下修至1700-2000美元/FEU，马士基12月第二周开价2200-2300美元/FEU美元/FEU，OOCL 12月上半月线上价格介于2230-2380美元FEU，MSC12月上半月价格2465美元/FEU，12月上半月运价中枢下修至2100-2200美元/FEU附近。MSC12月下半月报价2665美元/FEU，YML12月下半月报价2400美元/FEU，马士基上海-鹿特丹WEEK51周报价2400美元/FEU，WEEK52周报价2300美元/FEU，OOCL运价也逐步下修至2530-2630美元。各方调研信息反馈目前货量逐步恢复。三期交割结算价格可初步以马士基报价为中枢，分别为2200美元/FEU、2400美元/FEU以及2300美元/FEU，若以0.7系数折算，最终交割结算价格或在1600点附近，若以0.74系数折算，最后交割结算价格或在1700点左右，初步预估12合约交割结算价格或介于1600-1700点之间，关注实际SCFIS公布情况。
　　EC2602合约，关注高运力下的船司挺价意愿，估值中枢不断抬升。12月份剩余3周月度周均运力32.6万TEU，1月份月度周均运力32.27万TEU，12月份以及1月份货量处于年内较高位置。根据上期能源相关交易规则，集运指数（欧线）期货EC2602合约的最后交易日为2026年2月9日。EC2602合约交割结算价格为2026年1月26日、2月2日以及2月9日三期交割结算价格的算数平均值。2026年除夕为2月16日，除夕前半个月内基本货代产业以及部分货主已经春节放假，所以2月合约交割结算价格基本反映1月底现货价格中枢。2026年的春节比2025年晚一个月，船司签约挺价的时间是否也会晚一些时间面临不确定性，如果今年签约挺价的持续时间延长且使得高价落地在2026年的1月份，则最终2月合约有可能与12月合约估值平水，持续追踪。目前马士基已经宣布1月份涨价函3500美元/FEU，MSC1月份涨价函3700美元/FEU，其余船司预计也会在12月中旬宣涨1月，MSC已经发布1月上半月价格1725/2865，马士基1月第一周上海-伦敦口岸报价2700美元/FEU。春节前发运小高峰逐步到来，后期关注高运价的维持情况。
　　更远月合约，面临苏伊士运河复航压力。加沙停火调停方案持续推进，2026年苏伊士运河复航概率较大，目前赫伯罗特表示如果苏伊士运河恢复通行，时间大概率发生在2026年春节后。苏伊士运河恢复通行意味着有效运力供给增加、进一步压低运费的风险。远月合约运价会面临压制，远月合约估值或面临下修。2017-2019年正常年份，SCFI上海-欧洲航线运价大致介于600-1200美元/FEU，对应SCFIS大致介于600点-1400点左右。目前CMAFAL1航线（欧洲-亚洲）2026年1月开始全面恢复通行；FAL3航线（欧洲-亚洲）已开始单次试运行.
　　截至2025年12月16日，集运指数欧线期货所有合约持仓63344.00手，单日成交36307.00手。EC2602合约收盘价格1686.80，EC2604合约收盘价格1112.70，EC2606合约收盘价格1290.00，EC2608合约收盘价格1462.40，EC2610合约收盘价格1041.20，EC2512合约收盘价格1631.50。12月12日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1538美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格1780美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格265