市场分析
　　美国劳工统计局公布数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，高于市场预期的5万人；但失业率却意外升至4.6%，创下2021年9月以来的新高。另外，10月非农就业大幅减少10.5万人，远超预期的下降2.5万人；8月和9月也合计下修3.3万人。11月平均时薪同比增长3.5%，为2021年5月以来最低增速。整体看，就业市场数据巩固了美联储继续宽松的货币政策路径。经济成色方面，美国12月标普全球制造业PMI初值下滑至51.8，创5个月新低。服务业PMI初值则从54.1下滑至52.9，综合PMI初值下滑至53，均录得6个月新低。
　　期货行情与成交量：
　　2025-12-16，沪金主力合约开于983.34元/克，收于971.42元/克，较前一交易日收盘变动-1.19%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于972.50元/克，收于974.22元/克，较昨日午后收盘上涨0.29%。2025-12-16，沪银主力合约开于14944.00元/千克，收于14666.00元/千克，较前一交易日收盘变动-0.86%。当日成交量为1571376手，持仓量为364062手。昨日夜盘沪银主力合约开于14690元/千克，收于14731元/千克，较昨日午后收盘上涨0.44%。
　　美债收益率与利差监控：
　　2025-12-16，美国10年期国债利率收于4.139%，较前一交易日变化-3.51BP，10年期与2年期利差为0.66%，较前一交易日变化-1.43BP。
　　上期所金银持仓与成交量变化情况：
　　2025-12-16，Au2508合约上，多头较前一日变化-6179手，空头则是变化-682手。沪金合约上个交易日总成交量为388780手，较前一交易日变化-32.31%。在沪银方面，在Ag2508合约上，多头变动-14810手，空头变动-8194手。白银合约上个交易日总成交量2697642手，较前一交易日变化-31.64%。
　　贵金属ETF持仓跟踪：
　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,051.69吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为16,061吨，较前一交易日减少42吨。
　　贵金属套利跟踪：
　　期现价差：2025-12-16，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为1.11元/克，白银国内溢价为-1439.26元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为66.24，较前一交易日变动-0.34%，外盘金银比价为67.91，较上一交易日变化-1.28%。
　　基本面：
　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-12-16）上金所黄金成交量为69962千克，较前一交易日变化-10.06%。白银成交量为1064440千克，较前一交易日变化15.82%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为70590千克。
　　策略
　　黄金：谨慎偏多
　　目前金价依旧沿美联储宽松主线运行，经济成色偏弱叠加美联储官员所释放的鸽派信号，预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2602合约震荡区间或在950元/克-990元/克；但需警惕12月降息落地后且无额外催化所带来的回调风险。
　　白银：谨慎偏多
　　当下白银与黄金逻辑类似，白银本身价格预计同样维持震荡格局，Ag2602合约震荡区间或在14100元/千克-15100元/千克；需警惕12月降息落地后且无额外催化所带来的回调风险，且由于白银近期突破新高，该风险需格外关注。
　　套利：逢低做多金银比价
　　期权：暂缓
　　风险
　　海外流动性风险投机头寸持续离场