重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价21630元/吨，较上一交易日变化-80元/吨，华东铝现货升贴水-100元/吨，较上一交易日变化-60元/吨；中原A00铝价21560元/吨，现货升贴水较上一交易日变化-70元/吨至-170元/吨；佛山A00铝价录21520元/吨，较上一交易日变化-70元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-55元/吨至-210元/吨。
　　铝期货方面：2025-12-16日沪铝主力合约开于21955元/吨，收于21845元/吨，较上一交易日变化-45元/吨，最高价达21970元/吨，最低价达到21655元/吨。全天交易日成交241924手，全天交易日持仓288833手。
　　库存方面，截止2025-12-16，SMM统计国内电解铝锭社会库存59.6万吨，较上一期变化1.2万吨，仓单库存77188吨，较上一交易日变化-625吨，LME铝库存519600吨，较上一交易日变化0吨。
　　氧化铝现货价格：2025-12-16SMM氧化铝山西价格录得2765元/吨，山东价格录得2690元/吨，河南价格录得2790元/吨，广西价格录得2845元/吨，贵州价格录得2860元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得310美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-12-16氧化铝主力合约开于2536元/吨，收于2541元/吨，较上一交易日收盘价变化-5元/吨，变化幅度-0.20%，最高价达到2562元/吨，最低价为2506元/吨。全天交易日成交283896手，全天交易日持仓190885手。
　　铝合金价格方面：2025-12-16保太民用生铝采购价格16500元/吨，机械生铝采购价格16800元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。ADC12保太报价21000元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存7.31万吨，厂内库存5.81万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本21245元/吨，理论利润-145元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：莫桑比克50万吨电解铝产能已确定于26年3月份减产，受制于水电不足以及电力成本走高，海外能源成本问题需要持续关注。美联储12月降息落地，国内经济会议预期几乎交易殆尽，宏观短期难有进一步利多因素。微观方面，社会库存迟迟未呈现顺畅的去库走势，现货贴水难修复，在宏观真空期基本面难以给予向上推动力，但库存绝对值依旧偏低，同样难以形成利空影响。对未来的消费保持乐观，长周期降息预期不改，再通胀尚未体现，基本面因素评估下铝价回调深度有限。
　　氧化铝：三网现货报价缓慢下滑，当前依旧对盘面存明显升水。仓单压力仍未缓解，1月到期仓单超过11万吨。由于现货三网月度均价尚且高于2800元/吨，供给端仍未出现减产，北方地区环保造成的短期扰动，难以扭转供应过剩的格
　　局。进口铝土矿价格承压小幅回落，几内亚GIC复产预期大幅度提高，进口矿供应过剩预期不改，成本支撑有待考验。电解铝厂原料储备充足，冬储补库预期不足。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性铝合金：谨慎偏多。
　　套利：中性
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动