预计2026年中国GDP实际增长4.7%，名义增长4.9%，对2026年的大类资产排序为：股票>大宗>债券>货币。
　　2026年全球经济增长仍偏温和，贸易局势等不确定性仍对经济增长构成扰动。美联储仍处降息周期中，但美国和欧洲、日本等经济体的货币政策分歧加大。美国财政不可持续性、美国和其他经济体的货币政策分歧以及美元信用被侵蚀等因素驱动美元转弱，2025年开始的全球资金再配置态势预计在2026年延续。
　　科技和消费将成为2026年中国经济增长的支撑。高技术制造业、装备制造业投资增速或将回暖，“惠民生”政策有望成为2026年“扩消费”的重要抓手，出口仍具韧性，高技术产品出口竞争力有望维持。价格预计温和改善，但仍具不确定性，CPI一季度走高后，二季度将再度显现压力；PPI在国际大宗商品价格温和上涨、工业企业库存周期偏向上行、“反内卷”政策提振价格等因素下逐步回暖，同比转正或要到年中前后。
　　2026年财政政策和货币政策预计都将维持一定力度，增量政策仍可期待。
　　弱美元背景下，全球资本正在寻求美元资产的替代品，综合考虑经济增长、汇率、政策确定性等因素，人民币资产是靠前的选择。我们维持对A股的看好；债券收益率预计在合意区间波动；大宗商品方面，原油仍面临供应压力，贵金属预计仍有新高，周期品关注需求端，农产品关注供给端；货币基金或更加注重流动性安全，在投资者资产配置中的位置也更像活期存款的替代品。综合各方面因素，我们对2026年的大类资产排序为：股票>大宗>债券>货币。
　　风险提示：国内政策力度不及预期、贸易局势升级、全球范围内部分主要经济体财政安全性风险上升。