内地11月经济数据在供需两端总体有所回落，其中扩内需政策效果在投资端已有初步体现，但消费温度仍然较低。从生产侧来看，11月工业增加值延续较低水平，主要是需求不足牵引，以及工作日较少所致，服务业生产指数也在高基数和消费放缓的影响下有所回落。从需求侧来看，扩内需政策效果有所分化，11月固定资产投资单月增速小幅回升，增量财政政策的效果初步显现。但11月份居民消费表现略差，由于部分区域和品类的消费补贴使用进度较快以及前期补贴的透支效应愈发显现，11月社零增速低于预期和前值。展望后续，我们判断年内外贸出口基本面仍有支撑，固定资产投资在政策性金融工具和增量地方债额度等政策发力的带动下有望温和改善，但12月消费温度可能仍然偏低。12月中央经济工作会议在北京举行，要求继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并指出“发挥存量政策和增量政策集成效应”，我们认为政策或更注重政策协调与落地效果，增强经济高质量发展动力活力。
　　重点新闻：纽约联储行长表示货币政策已为明年做好充分准备，经济增速料将加快；联储理事米兰表示，核心通胀已接近目标；纽约州12月制造业活动意外萎缩；欧洲多国及欧盟机构领导人联合声明，宣布组建“多国部队”支持乌克兰；欧盟抵制美国施压，拒绝为了降低钢铝关税而修改科技监管规则；欧盟表示中国已开始向欧洲企业发放稀土通用许可证；国家外汇管理局表示，将加强外汇市场宏观审慎管理和预期引导；内地11月70城房价环比总体下降，一线城市二手房降幅扩大；新加坡与中国签署27项协议；万科提出优化债券展期方案条款，寻求延长宽限期并增加增信措施；麦肯锡高层据悉考虑未来18至24个月内裁员数千人；特斯拉启动无安全员Robotaxi路测；马斯克唱衰核聚变；