行业近况
　　本周（12月8日至12月12日）港口动力煤现货价环比下跌40元/吨，报收745元/吨。
　　供给端，本周环渤海四港区日均调入量183.84万吨，环比上周下降11万吨，降幅5.76%。本周产地供应较为稳定，港口供应量有所减少。
　　需求端，本周环渤海四港区日均调出量163.27万吨，环比上周下降10万吨，降幅5.72%；日均锚地船舶共75艘，环比上周基本持平；环渤海四港区库存端2915.70万吨，环比上周上涨154万吨，增幅5.59%。港口本周整体调出量减少、库存绝对值上涨，需求释放有限，煤价有所下行。
　　我们分析认为：目前港口煤价库存处于较高位置，下游供暖需求已提前释放，叠加新能源水电风电挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势。
　　估值与建议：
　　仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。
　　核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。
　　风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌