科技成长及全球化出海驱动机械新周期
　　以AI、人形机器人为代表的新质生产力既是大国竞争战略要地，亦是引领经济转型升级的核心引擎。以大模型为代表的AI技术迭代日新月异，美国押注通用人工智能将在不久的未来实现，人形机器人则是通用人工智能最好的载体，产业逻辑闭环之下投资加速。全球化出海浪潮则是内外部压力共同作用下的确定性趋势。一带一路方向受益于新兴市场开启大规模基建投资以及我国企业份额提升，北美方向在美联储降息和AI新基建投资的带动下明年或将迎来明显修复，全球化出海2026年仍将是机械企业业绩的核心增长点。
　　科技成长：AI投资驱动新一轮全球设备增长，人形机器人进入量产元年
　　①人形机器人：量产元年将至，本体龙头企业抢滩上市，聚焦有望获取量产订单的供应链核心标的。2026年人形机器人产业全球共振开启，海外特斯拉Optimus V3定型在即，或于明年年底正式实现量产，核心供应商逐渐清晰；国内多家头部本体厂冲刺IPO，或将迎来一波上市潮，行业迈入资本驱动新阶段；此外，核心软硬件环节如灵巧手、传感器、大模型技术路线也在不断迭代收敛，建议聚焦有望获取海内外头部客户量产订单的供应链龙头。推荐恒立液压、兆威机电、安培龙。
　　②AIDC：全球AI投资浪潮延续强劲趋势，看好海外算力链和有较好卡位的细分市场龙头。预计2026-2027年全球AIDC投资延续强劲趋势，北美投资力度最强且较多环节都面临供应链紧缺局面，能顺利切入海外算力链的企业具备较好的利润释放基础，推荐豪迈科技、冰轮环境；在产业链有较好卡位的公司将持续受益于AI发展浪潮，推荐凯格精机。
　　③锂电设备：动力周期向上+储能需求爆发，固态电池产业化进程加速。经历上一轮的行业下行周期后，锂电设备行业集中度提升，强者恒强的“马太效应”愈发显著，头部电池厂已开启动力电池大规模全球扩产，此外储能电池需求也开始爆发，全球锂电行业进入新一轮上行周期。同时，由于一线电池厂倾向于绑定头部设备厂商，优质产能或将被抢先锁定，设备商市场份额也将更加集中。此外，固态电池产业化进程加速，国内外电池厂及车厂纷纷明确量产时点，中试线招投标逐渐落地，布局固态电池产线核心设备的公司有望率先受益。推荐先导智能、联赢激光、骄成超声。
　　④3C设备：折叠屏+AI产业新浪潮将至，关注行业创新方向。苹果明年折叠屏将显著改变FATP工艺，需新建/更换非标组装与检测产线；钛合金+3D打印工艺导入，中框/铰链生产由CNC加工转向增材制造，3D打印与视觉检测设备需求扩张；AI端侧模型落地有望推动散热、电池、摄像头等模组升级，进而拉动组装与检测设备需求。推荐天工国际、燕麦科技、奥普特。
　　全球化出海：北美链修复，一带一路延续高景气
　　①北美出海链：地产修复期权或将兑现，AI制造业投资修复可期，板块赔率突出。消费地产方向，美国当前补库周期已兑现，带动过去两年对美消费出口增长，随着联储降息的推进，美国地产业修复可期，或带动工具等地产链企业订单回升，推荐巨星科技。制造业投资方向，AI新基建投资火热，龙头企业高额资本开支投向数据中心建设，利好叉车和高空作业平台等对美出口增长，推荐杭叉集团。
　　②工程机械：国内市场更替需求释放，海外市场广泛回升，看好未来2-3年上行周期。基建地产工作量基本稳定，国内市场进入更新替换周期，预计未来2-3年国内需求将呈上行趋势。海外市场复苏范围增加，东南亚、南亚、非洲、中东市场投资强劲，欧美市场有所复苏，矿山市场仍有较大份额待挖掘。全球贸易壁垒提升，考验企业全球化运营能力。优选海外布局深度广度领先、经营质量持续改善的标的，推荐三一重工、徐工机械。
　　投资策略：全球化出海为盾，科技成长为矛，逢低买入
　　展望2026年，全球化出海方向继续以““赚EPS提升的钱”为核心，科技成长板块投资收益则主要来源于估值扩张。展望明年出海链相关标的PE普遍在10-20X区间，预期业绩增速则普遍在15-30%区间，横向比较依然低估，出海中长期增长逻辑坚实，龙头标的质地过硬，可作为底仓配置。具体方向来看，北美链预期差高于一带一路链，细分方向看好工具、叉车/高机以及工程机械等。展望明年，科技成长方向依然以产业进展催化为主导，实质性的业绩兑现依然处于初期，静态估值相对较高，但以AI为代表的科技成长产业方向爆发力强，放量后产业常呈非线性增长趋势，产业进展即股价催化。AIDC、人形机器人、锂电设备等方向，产业趋势明确，板块锐度突出，适合逢低买入。
　　风险提示：人形机器人量产进度不及；国内经济复苏不及预期；产能释放导致竞争加剧；关税、汇率、原材料价格超预期变化。