报告要点：
　　周度行情回顾
　　2025年11月30日至12月5日,上证综指上涨0.37%，深证成指上涨1.26%，创业板指上涨1.86%。其中申万机械设备上涨2.77%，相较沪深300指数跑赢1.49pct,在31个申万一级行业中排名第4。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/工程机械/自动化设备分别涨2.19%/2.73%/5.86%/2.49%，轨交设备Ⅱ跌0.97%。
　　重点板块跟踪
　　低空经济板块：本周，低空经济在丰富消费场景与强化技术赋能方面迎来关键政策指引。文化和旅游部与民航局联合印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》，明确提出规范有序发展低空旅游，支持开发特色线路与产品，并将研究制定空中游览市场管理办法，为低空消费从潜在需求转化为规范市场提供了清晰路径。同时，民航局发布《关于推动“人工智能+民航”高质量发展的实施意见》，重点部署推动人工智能在低空飞行动态监视、障碍物精准识别与主动避障等安全场景的应用，旨在通过智能技术筑牢低空运行的效率与安全基石。消费市场的有序开拓与安全技术的深度融合，正共同推动低空经济向更安全、更普及、更具活力的方向发展。
　　机械设备板块：当前时点，出口端我们认为无论从供给端还是需求端看国内龙头企业仍具备较强竞争优势。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年11月销售各类挖掘机20027台，同比增长13.9%。其中国内销量9842台，同比增长9.11%；出口量10185台，同比增长18.8%。2025年1—11月，共销售挖掘机212162台，同比增长16.7%；其中国内销量108187台，同比增长18.6%；出口103975台，同比增长14.9%。我们看好后续工程机械行业仍将维持稳步增长态势。
　　投资建议
　　低空经济：基建方面，我们建议关注深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达；整机方面，建议关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充；核心零部件方面关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔；空管及运营方面关注中信海直、中科星图及四川九洲。
　　机械设备：出口链板块，我们建议关注巨星科技、泉峰控股、九号公司等；工程机械板块，我们建议关注三一重工、徐工机械、安徽合力等；工业母机板块，我们建议关注华中数控、科德数控、恒立液压等。
　　风险提示
　　全球宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧风险。