【棉花市场消息】
　　1、美棉主产区（92.9%产量占比）平均气温44.31℉，同比低8.87℉；平均降雨量为0.84英寸，同比高0.72英寸。德克萨斯州棉花主产区平均气温48.22°F，同比低9.5℉；平均降雨量0.52英寸，同比高0.51英寸。美棉主产区及得克萨斯州气温下行降水平稳，冬季降温加快，北半球冬季拉尼娜气候影响增加，预计后续气温较历史水平偏低，降水上棉花产区处于美国南部，预期冬季偏暖偏干，可能导致播种季干旱。
　　2、印度棉花协会(CAI)最新报告显示，截至2025年11月30日，CAI评估印度棉花2025/26年度棉花平衡表，与上月评估相比产量调增8万吨，进口调增9万吨，出口增加2万吨而国内需求下调9万吨，导致期末库存继续增加23万吨。与上一年度比较，期初库存增加36万吨，产量减少5万吨，进口增加15万吨，国内需求减少32万吨，出口持平，期末库存增加79万吨。2025/26年度平衡表调整偏空，进口关税豁免导致年底进口量大幅增长，而需求因美国关税导致下滑。
　　3、根据巴基斯坦轧花厂协会（PCGA）的统计，截至2025年11月30日，巴基斯坦2025/26年度新棉上市量累计达到79.6万吨，同比下滑1%；其中纺织厂采购66.6万吨，同比下滑4%；未售出新棉7.9万吨，同比增长16%。巴基斯坦棉花采收结束，上市量逐渐减少，预计最终产量不到700万包（口径与PCGA不同），纺企采购比较谨慎，因下游需求不佳。
　　【交易逻辑】
　　今日棉花价格突破前期平台，走势偏强，对于未来棉花走势我们认为仍将维持强势。基本面方面，首先，25/26年度新棉虽然丰产，但最近棉花销售进度较快，销售进度处于历年同期高位，轧花厂销售无太大压力。其次，有消息称新一年新疆棉花种植面积可能会减少，对棉花价格形成一定利多影响。最后，新一年新疆纺织厂扩产能预期也给棉花消费带来一定预期。宏观方面来看，目前中美关系缓和，中美关税互降对我国纺织品服装出口来说也算利好，未来一年效果可能会逐渐突显。综合来看，市场利多因素支撑，棉花基本面偏强，此外技术层面棉花增仓上涨，突破前期平台，预计后期上涨仍有一定空间，建议逢低建仓多单
　　【交易策略】
　　1、单边：预计未来美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计震荡偏强走势。
　　2、套利：观望。
　　3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
　　【棉纱行业消息】
　　1、纯棉纱市场交投一般，精梳高支纱走货较好，其余品种库存稍涨；贸易商和下游织厂整体依旧刚需采购为主，个别织厂已开启年末补库，为明年旺季做准备。昨日价格基本持稳，纺企近期涨价后，下游存在一定接受度，但整体现金流情况依旧不乐观，内地开机有所下降，后续需继续关注郑棉走势和下游补库情况。
　　2、近全棉坯布市场交投维持清淡，厂商多认为短期内订单难有大幅度改善，因此积极消化库存为主，出货意愿主导。往年春夏用布的高支高密品种今年销售寻常，织厂接单意愿强烈