铁矿观点：现货价格偏强，但未来供需压力仍存
　　供应：西芒杜完成首船发运，时间较原计划有所推迟；海外发运维持相对高位；
　　需求：高炉开工延续季节性下滑，冬季需求短期难有显著利多驱动；
　　宏观层面：海外的降息预期逐渐形成共识，但国内风偏所反映出的是对政策干预力度不足的预期。
　　逻辑总结阐述：近期黑色估值的回调主要集中在煤焦板块，但考虑到持续宽松的铁矿供需格局，其相对偏高的估值或面临较大下修压力。