（1）玉米市场回顾
　　现货市场，12月5日当周，玉米现货上涨。据汇易网统计，截至12月5日，全国玉米均价2358.63元/吨，较前一周2329.80元/吨上涨30元/吨。华北玉米价格涨跌互现，深加工企业主流收购价格2260-2380元/吨（含18%水分以内潮粮），饲料企业本地粮收购价格2330-2380元/吨，部分本地自然干粮上市，关外猪料玉米到货2400-2450元/吨。东北深加工玉米价格继续上行，黑、吉潮粮主流收购价格2050-2160元/吨，饲料玉米主流价格2110-2250元/吨之间。北方玉米散船集港价格2250-2270元/吨，广东蛇口散船报价2450-2470元/吨。
　　期货市场，12月5日当周盘面上涨。北港价格偏强运行，贸易商仍有合同待执行，收购积极性尚可，市场情绪较强，价格继续上涨。港口玉米库存量处于近年低位，盘面偏强运行。主力合约（C2601）最高价2310元/吨，最低2226元/吨，收盘价2295元/吨（前一周收盘2244元/吨）。玉米淀粉主力2601合约12月5日收于2588元/吨。基差方面，玉米主力C2601合约12月5日基差-15元/吨，前一周（11月28日）为6元/吨，基差走弱。
　　（2）玉米市场展望
　　1）CBOT玉米下跌。12月5日当周CBOT玉米期货下跌0.7%。全球供应充足，抵消了美国玉米出口强劲带来的支撑。全球玉米供应充足，南美洲玉米丰收在望，也对美国玉米期货价格构成压力。交易商目光转向将于下周二发布的美国农业部供需报告，该机构将在报告中更新全球供需情况。调查显示，分析师预计美国农业部可能会下调美国玉米期末库存预测。
　　2）小麦价格上涨，进口玉米拍卖重启。截至12月4日当周，中储粮网共进行29场玉米竞价采购交易，计划采购数量586046，实际成交数量197478，成交率33.70%，较上周下降4.21%；共进行0场玉米竞价销售交易，计划销售数量0吨，实际成交数量0吨，成交率0；共进行0场玉米购销双向竞价交易，计划交易数量0吨，实际成交数量0吨，成交率0；共进行0场进口玉米及整理物竞价销售交易，计划销售数量0吨，实际成交数量0吨，成交率0。截至12月4日，全国小麦均价为2524元/吨。基层余粮持续偏紧，持粮主体惜售情绪浓厚，流通粮源补充有限。叠加部分面粉企业启动阶段性补库，市场对高位突破预期增强。周中主产区普通麦因贸易商获利出货增加，流通量回升，头部面企纷纷下调收购价。需求端制约显现，面粉终端消费疲软，加工利润承压下采购意愿降温。
　　3）玉米淀粉库存下降。卓创数据，截至12月5日当周，全国主产区玉米淀粉总库存共计824900吨，较上期增加22800吨，增幅2.84%，较去年同期增幅0.86%。由于近期行业开工负荷攀升至高位运行，供应压力增加，主要企业整体走货较前期出现下降。其次部分下游终端行业开工负荷出现下降，下游需求减弱，对于玉米淀粉采购积极性下降，行业供需矛盾增加，导致行业库存压力回升。
　　4）关注价格涨至高位后的回调风险。基本面看，供需错配矛盾尚未解决，但边际缓解。销区高价成交一般。产地发港口贸易顺价，预计库存缓慢增加。华北粮源将陆续上量。价格涨至阶段性高位后上行驱动有限。同时市场传闻200万吨调节玉米拍卖，周五夜盘有所反应。短期看，价格或将有所回调。后续关注北港累库情况。