1.周观点及展望
　　本周权益及转债市场先弱后强，由于正股表现相对偏弱，高平价区估值逆势拉升支撑转债价格，转债价格中位数稳定在130元以上。结合权益震荡期表现来看，转债抗跌意愿强，良好的供需格局对估值仍有较强支撑，重点关注：一是近期偏债型转债估值震荡回落，面临平价下行、基金赎回、久期缩短等多重压力；二是由于今年转债不强赎期限多以3个月为主，不强赎转债将逐步重新进入强赎计数期，超预期强赎对高平价转债冲击较大。结合市场预期及政策表态来看，权益预期仍偏向乐观，转债市场市场仍有整体会机会，结构上剩余期限缩短背景下重点防范短久期转债时间价值衰减、转债超预期强赎等风险。
　　2.转债估值
　　本周正股表现偏弱，转债估值逆势回升支撑价格，百元溢价率环比上行0.5%至29.9%。截止最新，在剔除异常点情景下，全市场转债百元溢价率为29.9%、单周上行0.5%，最新分位数水平处于2017年以来99.4%百分位。
　　本周偏股区估值表现好于偏债区，130-140元平价区间转股溢价率明显回升。本周转债对应正股表现偏弱，转债估值回升支撑价格，130-140元平价区间转股溢价率明显上行，100-120元平价区间转股溢价率同样小幅回升。偏债区估值表现不及偏股区、表现偏弱，80-100元平价区间转股溢价率和兜底溢价率均以回落为主。
　　本周转债价格中位数和到期收益率分别报收131.61元、-6.56%，较上周分别变化+0.51元、-0.01%，目前分位数水平处于2017年以来的98.10、1.30百分位。
　　3.条款跟踪
　　赎回：本周能辉、新化、利民转债公告赎回，3只转债公告不赎回，强赎率50%。目前已发强赎公告、到期赎回公告且尚未退市的转债共19只，尚未退市的转债中，强赎和到期转债的潜在转股或到期余额为52亿元。最新处于赎回进度的转债共有31只，下周有望满足赎回条件的有7只，预计发布有望触发赎回公告的有9只。此外未来一个月内预计有12只转债进入强赎计数期。
　　下修：本周无转债提议下修。截至最新，共有100只转债处于暂不下修区间，20只转债因净资产约束无法下修，1只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，39只转债正在累计下修日子，2只转债已发下修董事会预案但未上股东大会。
　　回售：本周乐歌转债发布有条件回售公告。截至最新，6只转债正在累计回售触发日子，其中1只转债提议下修，1只转债正在累计下修日子，4只转债处于暂不下修区间。
　　4.一级发行
　　本周普联转债发行，茂莱转债、瑞可转债、普联转债已发行待上市。
　　截止最新，处于同意注册进度的转债共有8只，待发规模71亿元；处于上市委通过进度的转债共有8只，待发规模98亿元。
　　风险提示：权益市场波动风险，转债信用风险等