核心观点：
　　根据国家金融监督管理总局官网，2025年11月14日，国家金融监督管理总局公布2025年三季度银行业主要监管指标数据，总结如下：
　　业绩：利润增速企稳，城商行继续修复。25Q1-3商业银行净利润同比微降0.02%，降幅环比收窄1.19pct；分板块看，国有行、股份行、城商行、农商行增速分别为2.27%、-2.11%、1.73%、-7.35%。25Q3受益于息差降幅收窄和资本市场活跃利好中收增长，行业净利润增长基本浮出水面，国有行、城商行修复更为显著，而农商行在中小银行改革化险、合并重组背景下信用成本对业绩扰动加大。
　　规模：金融投资支撑规模增长稳健。25Q3末商业银行总资产同比增速8.85%，环比回落0.03pct，贷款同比增速7.27%，环比回落0.25pct。分板块看，国有行、股份行、城商行、农商行总资产同比增速分别为9.97%、4.68%、10.56%、6.15%，贷款同比增速分别为8.80%、3.29%、8.39%、6.86%。25Q3末商业银行总资产扩张稳定，贷款投放季节性回落，国有行、城商行承接政府债发行，金融投资为扩表核心动力。
　　息差：环比企稳，26年有望回升。25Q1-3商业银行净息差为1.42%，环比企稳。分板块看，25Q1-3国有行、股份行、城商行、农商行分别为1.31%、1.56%、1.37%、1.58%，环比变动-0.5bp、+1.0bp、+0.4bp、+0.5bp。展望2026年，预计利率政策环境延续相对稳定，26Q1贷款集中重定价背景下息差仍有下行压力，后续随着高息存款逐步到期重定价，息差有望企稳回升，其中大型结算型、财富管理优势突出银行负债端量、价均将更强，活期存款占比回升驱动负债成本改善更大。
　　资产质量：关注与不良率环比上行。25Q3末商业银行不良率1.52%，环比上行2.50bp；关注率2.20%，环比上行2.57bp；拨备覆盖率207.15%，环比回落4.82pct。行业关注与不良率有所上行，城农商行不良率上行幅度更大，预计受中小银行改革化险影响。
　　资本：债市利率波动，资本充足率下降。25Q3末国有行、股份行、城商行、农商行资本充足率分别环比回落0.20pct、0.42pct、0.24pct、0.01pct。一方面，风险加权资产增速持续回升对资本消耗加大；另一方面，Q3债市利率陡峭化上行，OCI浮盈回吐带动资本充足率下降。
　　投资建议：25Q4关注国有大行的阶段性机会。一方面中期分红时点提前至12月，另一方面Q4银行存在债券止盈诉求，国有大行金融投资占比较低，业绩表现预计更稳定。
　　风险提示：宏观经济下行；财政不及预期；利率大幅波动；风险超预期。