投资要点：
　　推荐组合：招商轮船、中远海能、申通快递、韵达股份、圆通速递
　　建议关注：皖通高速、山东高速、福建高速、招商公路、京沪高铁、广深铁路、顺丰控股、德邦股份、春秋航空、吉祥航空、华夏航空、中国国航、南方航空、中国东航、东航物流、白云机场、中远海控、锦江航运、中谷物流、海通发展、招商南油、青岛港、招商港口、兴通股份、宏川智慧、密尔克卫、嘉友国际、厦门象屿
　　快递数据跟踪：根据交通运输部公告：1）2025.11.17-2025.11.23，周度日均揽收量约5.89亿件/投递量约5.84亿件，环比前一周分别-6.63%/-7.86%；2）2025.11.01-2025.11.23，月度日均揽收量约6.08亿件/投递量约6.07亿件，同比上一年分别+7.26%/+4.98%；3）今年以来（2025.01.01-2025.11.23），日均揽收量约5.41亿件/投递量约5.4亿件，同比上一年分别+17.44%/+18.54%。
　　根据国家邮政局公告：2025年1-10月，快递业务量同比+16.1%，收入同比+8.5%。
　　航运数据跟踪：国际干散货市场：本周BDI指数为2409点，环比上涨7.79%。国际集运市场：本周CCFI指数环比下跌0.09%，SCFI指数环比上涨0.69%。SCFI欧洲航线运价为1404美元/TEU，环比上涨2.71%，美西航线运价为1632美元/FEU，环比下跌0.79%。国际油运市场：本周VLCC-TCE运价为116842美元/天，环比上涨6.80%。
　　航空数据跟踪：根据航班管家数据，2025.11.21-2025.11.27期间：1）国内航班量87433班次，日均12490班，较上周-0.18%，同比+2.99%。2）国内旅客量达1225.09万人次，较上周-2.16%，同比+5.73%。3）国内平均全票价环比-3.81%，同比+1.94%。国内平均裸票价环比-4.32%，同比+2.31%。4）国内客座率为84.92%，较去年同期提升1.6pcts。5）各枢纽机场国内航班量恢复到19年比例：首都76.18%，浦东124.67%，白云117.95%，双流63.97%，宝安118.32%，长水95.20%，虹桥102.52%，海口103.64%，三亚109.54%。6）国际旅客量达160.43万人次，较上周-1.35%，同比+21.49%。7）各枢纽机场国际航班量恢复到19年的：首都72.46%，浦东100.77%，虹桥100.00%，白云99.09%，双流+天府99.35%，宝安95.50%，长水89.08%，海口153.72%，三亚83.74%。8)本周北上广深互飞旅客量76.01万人次，同比+8.35%。均价857.95元，同比+0.23%。
　　风险提示：政策不确定性，油价、汇率大幅波动，宏观经济增长失速，行业供需失衡、竞争加剧，空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等其他需求冲击。