行情回顾:
　　上周四个股指期货品种走势以企稳反弹为主，其中中证1000和中证500的反弹幅度相对较大。四个股指期货品种基差波动不大，全部主力合约合约仍保持期货贴水模式。期指主力合约期货-现货基差，IH收于-6.42，IF收于-20.86，IC收于-57.35，IM收于-73.41。
　　上周A股市场整体呈现“指数企稳、板块结构分化、资金偏好聚焦”的特征。截至周五收盘，主要股指普遍小幅上涨，但全周成交金额较上周有所萎缩，市场交投情绪仍显谨慎。本周也是月度收官，从11月全月市场表现来看，整体呈现震荡调整的格局，主要股指走势分化显著。板块层面，11月市场热点轮动节奏加快，结构性特征凸显，核心热点集中在电池产业链、区域题材及算力硬件三大方向。此外，权重阵营中部分国有大行月内亦创下阶段新高，反映出资金在震荡市中对低估值、高股息资产的配置偏好。
　　综合分析：
　　宏观方面，2025年11月中国制造业采购经理指数（制造业PMI）为49.2%，较上月回升0.2个百分点；中国非制造业商务活动指数（非制造业PMI）为49.5%，较上月回落0.6个百分点。11月制造业景气有所回落，可能与需求偏弱和工作日较少有关。
　　展望后市，央行降准释放的长期流动性持续改善资金面环境，叠加中央经济工作会议临近带来的政策预期升温，共同构成市场筑底回升的核心支撑。但外部市场波动可能引发短期情绪反复。短期市场或延续“底部震荡、结构为王”的特征。