行情回顾:
　　上周四个股指期货品种走势以大幅下跌为主，其中中证1000和中证500的调整幅度相对较大。四个股指期货品种基差随着现货市场大跌而贴水深度改善，但全部主力合约合约仍保持期货贴水模式。期指主力合约期货-现货基差，IH收于-9.45，IF收于-25.21，IC收于-47.41，IM收于-49.5。
　　上周A股市场弱势开盘，大幅下跌结尾。之前大盘指数的技术指标已出现走弱的信号，行业上通信、算力、半导体等权重科技板块走弱，具有防守性质的银行板块大幅上涨，这是市场走弱的技术层面原因。此外，全球主要市场进入高波动阶段，对A股也造成了较大影响。周四美股暴跌，纳斯达克指数日内跌幅接近5%，其背后是市场对美国陷入滞胀的担忧有所增加，以及英伟达公布亮眼财报后公司股价不涨反跌，市场对其美股大型科技股高估值的担忧仍未消散。放量下跌之后，市场企稳需有一个过程。但需要看到，短线的快速下跌也有利于消化对科技估值较高的担忧。
　　综合分析：
　　宏观方面，10月财政收入增速保持平稳，税收收入支撑仍显著，非税收入进一步下降。10月央地财政支出增速均回落，增速回落主要由于国债、地方一般债净融资下滑和高基数因素。10月PPI同比跌幅进一步收窄，环比暨2024年9月后首度录得正增长，表现略超市场预期。
　　海外方面，北京时间上周四（11月20日）晚，美国非农就业数据的公布以及年内美联储降息预期的下修触发了高位资产估值的修正。
　　展望后市，A股仍处在高位震荡中，考虑到下跌幅度较大，且托底资金仍在加速进场，下周周中或将迎来反弹和修复。