美国：基本面表现叠加联储官员放鸽，12月降息预期升温。本周公布的美国9月核心PPI同环比均低于市场预期，其中核心PPI同比+2.6%，较前值下降0.3pct，为2024年7月以来最低水平；同时公布的9月零售销售环比+0.2%，不及市场预期，反映出美国消费在连续数月强劲表现后动能有所放缓。美联储周四发布的经济状况褐皮书显示近期美国经济运行相对稳定，但12个地区联储辖区中约有一半报告就业下降，消费者支出减少。此外，本周联储官员讲话中接连放鸽，多重因素影响下市场对12月降息的预期有所升温。截至周五收盘，市场预期12月联储降息概率为83%，较上周提高约20pct。降息预期升温叠加中美元首通话带动市场风险偏好回升，本周美国三大股指重拾涨势，标普500、道琼斯工业和纳斯达克指数累计分别上涨3.7%、3.2%和4.9%。
　　欧元区：经济景气维持韧性，年内降息可能性基本排除。本周公布的欧元区11月经济景气指数延续上行，符合市场预期，指向当前欧元区经济活动仍保持扩张。同日公布的欧央行10月货币政策会议纪要显示，在不确定性高企的背景下，央行官员认为维持现有的利率水平是最优选择，并且当前经济展现出较强的韧性，通胀也相对稳定，有部分官员甚至认为降息周期可能已经结束。从最新的降息概率预测来看，市场几乎排除了欧央行在2025年进一步降息的可能性。
　　英国：大规模增税预算案公布。周三英国财政大臣里夫斯公布了一项以增税为主的全面预算案，通过延长冻结个人所得税起征点、对高价房屋征收新税、对薪资置换养老金征收国民保险费等途径提高政府税收收入，这些增税措施预计到2029-30财年可带来约260亿英镑额外税收；在支出方面，预算案显示英国政府将继续加大在公共卫生、基础建设、教育等方面的投入，并将再次提高最低工资标准。增税预算案缓解了市场对英国长期财政状况的担忧，英国10年期国债收益率本周累计下行约7.4pct。
　　日本：多项经济数据表现超预期。本周公布的日本经济数据表现较好：10月失业率与前值持平，低于市场预期；10月零售销售同环比涨幅均较上月明显提高，超市场预期；10月工业产出有所放缓但保持韧性，高于市场预期。经济数据表现超预期支撑日股和日元表现，本周日经225指数累计上涨3.3%，日元小幅升值0.2%。较好的经济表现也推升了日央行加息预期，关注下周日央行行长发言内容。
　　风险提示：通胀持续性超预期，海外贸易和货币政策超预期，海外经济下行和金融风险加剧。