市场要闻与重要数据
　　（1）海外供应增量方面，2026年国外名义新增产能在165万吨，2026年按投产时间加权实际投产产能约在62万吨/年，外盘实际产能增速约在0.8%，同时考虑到下游MTO及醋酸投产对进口货源的需求增加，预计2026年进口总增量为137万吨，进口增速预估在9.6%。
　　（2）2026年非一体化的名义新增产能在120万吨，按投产时间加权实际投产产能约在98万吨/年，折算非一体化实际产能增速在1.1%，国内投产压力不大。26年主要是绿醇投产为主。
　　（3）需求增量方面。新增外购甲醇MTO装置为联泓二期130万吨/年甲醇需求装置，投产时间约2025年底，广西华谊则计划在2026年4-5月投产，对甲醇需求名义增长390万吨/年，按投产时间加权后对应甲醇需求增长220万吨/年，对应外购MTO单项的需求增长高达13.8%；2026年，醋酸及MTBE的投产增速亦分别仍有13%及9%，2026年传统下游新增产能对甲醇名义需求增量为333万吨/年，按粗略的投产时间加权后的2025年传统下游新增产能对甲醇实际需求增量为250万吨/年，拉动甲醇需求增长7.9%，；而存量开工方面，随着醋酸的库存持续创新高，预计2026年传统下游存量开工亦慎防进一步下挫。
　　（4）全年预估供需平衡，较2025年明显改善。关键驱动在于传统下游的投产以及MTO投产的兑现带来的需求提升，并且是在进口量预估增幅较大的偏宽松的背景下得出的推导。若海外开工有供应端问题，则甲醇的去化速率加快。预期有去库预期，但当下最大的问题是现实库存历史高位，等待25年底伊朗冬检的兑现成色表现，将决定2026年度甲醇港口库存起初的库存水平，再关注26年下游投产对甲醇去库拉动。
　　市场分析
　　2026年预计供需较2025年有所改善，一方面是非一体甲醇投产进一步放缓，另一方面是下游MTO装置投产，联泓二期对应2025年底，广西华谊对应2026年4-5月份，关注兑现节奏，且传统下游仍有有一定投产增速，关注25年底至26年上半年的醋酸、乙醇、MTBE投产进度，或逐步消化目前高企的港口库存。而海外方面，海外新增产能压力不大，主要关注25年底冬检持续时长，决定26年的港口库存绝对水平。
　　策略
　　年度级别单边价格区间震荡，01合约现实高库存问题持续，05合约在伊朗冬检叠加下游MTO投产兑现进度存结构性反弹机会，09合约则继续关注海外开工及传统下游存量负荷表现。价差方面关注MA2605-MA2609逢低正套机会。
　　■风险
　　伊朗冬检持续时间，中东地缘冲突进展，MTO及传统下游投产进度，煤价基准大幅波动。