市场要闻与重要数据
　　（1）纯苯2026年名义新增投产计划281万吨/年，按投产时间加权的实际产能增长在137万吨/年，换算实际产能增速在4.8%；中国2026年纯苯下游新增产能计划导致的名义纯苯需求增长为仅为259万吨/年，按投产时间加权的实际纯苯需求仅在64万吨/年，纯苯下游新增产能导致的纯苯需求增速仅在2.2%，较2025年大幅放缓。预计全年纯苯平衡表维持累库格局。
　　（2）苯乙烯2026年名义产能增长93万吨/年，按投产时间加权的实际产能增长在13万吨/年，换算实际产能增速在0.5%，较25年明显放缓；，苯乙烯下游三大硬胶的产能投放来看，中国2026年三大硬胶投产导致的名义苯乙烯需求增长为188万吨/年，较25年明显放缓，按投产时间加权的实际苯乙烯需求在87万吨/年，拉动苯乙烯5.3%的需求增速。2026年苯乙烯或从累库进入去库周期，主要驱动在于新增产能放缓而下游仍有部分投产，但仍需关注下游存量开工是否不及预期、苯乙烯剩余开工仍足，限制苯乙烯加工利润反弹高度，因此目前仅保守预判苯乙烯加工利润小幅反弹，关注苯乙烯26年实际去库兑现节奏。
　　市场分析
　　纯苯2026年新增投产大于下游投产对纯苯需求的增量，全年纯苯预计进入累库周期，但纯苯加工费已处于低位，纯苯加工费年度级别看低位震荡，纯苯或维持低波动的弱势震荡。苯乙烯2026年投产放缓，下游硬胶仍有投产计划，但目前苯乙烯港口库存仍偏高，等待26年供应放缓后进一步库存去化，可跟踪库存高位去化的节奏介入多EB空BZ的跨品种交易机会。
　　■策略
　　年度级别单边价格区间震荡，上半年合约纯苯投产压力仍存，夏季调油未启动，价格偏弱震荡；下半年关注夏季调油以及原油价格能否给予单边价格支撑。价差机会，年度级别关注EB-BZ价差逢低做扩，特别是上半年。跨期方面，BZ仍偏向反套，EB则跟踪年度库存去化节奏关注正套机会。
　　■风险
　　2026纯苯、苯乙烯及其下游投产兑现进度，26年夏季调油表现，苯乙烯终端白电产销进一步下挫，原油基准的大幅波动