市场要闻与重要数据
　　现货方面：2025-11-26，LME铅现货升水为-35.57美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化0元/吨至17000元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至17075元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化0元/吨至17000元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至17000元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9950元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10075元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10300元/吨。
　　期货方面：2025-11-26，沪铅主力合约开于17065元/吨，收于17065元/吨，较前一交易日变化20元/吨，全天交易日成交40187手，较前一交易日变化-309手，全天交易日持仓49033手，手较前一交易日变化-3433手，日内价格震荡，最高点达到17130元/吨，最低点达到17030元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17060元/吨，收于16845元/吨，较昨日午后收盘下跌1.32%。
　　据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日持平。河南地区铅冶炼厂以长单出货为主，贸易商报价对沪期铅2601合约贴水60-30元/吨出厂，个别持货商大贴水少量抛售；湖南地区铅冶炼厂报价对SMM1#铅升水维持50元/吨报价刚需成交,部分厂家库存售罄后暂停报价；云南地区贸易商报价对SMM1#铅均价贴水250-200元/吨出厂。铅价短暂止跌，下游企业仍维持刚需采购，市场观望情绪浓厚，市场成交仍偏清淡。
　　库存方面：2025-11-26，SMM铅锭库存总量为3.7万吨，较上周同期变化-0.07万吨。截止11月27日，LME铅库存为264975吨，较上一交易日变化400吨。
　　策略
　　谨慎偏空
　　铅市呈现供需双弱格局。矿端供应持续偏紧，加工费维持低位；原生铅与再生铅开工率均处低位，供应压力有限。
　　消费端保持平稳，未见强劲复苏信号。昨日盘中或因大单影响，铅价一度大幅下跌，在这样的情况下，铅价建议暂时以逢高做空为主。
　　风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧