本期投资提示：
　　观点：上周五机器人板块反弹明显，我们认为机器人产业链相关公司股价经过前期数周调整，当前隐含的预期较低，但产业端进展仍在持续：海外，随着马斯克万亿薪酬获批、2026年人形机器人量产在即，短期或看到T链相关公司定点落地；国内，宇树ipo辅导完成，国产机器人链条也有望迎来催化。我们建议首先关注包括特斯拉、小鹏等的科技领先企业，及其相关的机器人产业链公司，如恒勃、双环、隆盛、福达、银轮等。同时对业绩有支撑、估值相对较低且有提升潜力的公司，推荐关注科博达、星宇、继峰、松原等；以及业绩恢复，估值具备明显性价比的敏实、宁波华翔等。与此同时，央国企改革带来的突破性变化，包括上汽及东风，建议继续关注。
　　行业情况更新：
　　根据乘联会周度数据，11月第二周全国乘用车市场日均零售6.7万辆，同比去年11月同期下降9%，较上月同期下降7%。
　　最近一周传统原材料价格指数、新能源原材料价格指数均下降。最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别-0.7%/+1.1%；新能源车原材料价格指数分别0.2%/+0.5%。
　　市场情况更新：
　　本周汽车行业总成交额4211.00亿元（环比-18.56%），本周汽车行业指数收7308.64点，全周下降4.89%。同期沪深300指数收报4453.61点，全周下降3.77%。汽车行业指数跌幅高于沪深300指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第16位，较上周上升10位。
　　本周行业个股上涨20个，下跌251个。其中涨幅最大的个股是天普股份、路畅科技、浙江荣泰，分别上涨14.7%、8.1%、7.6%，跌幅最大的个股是新朋股份、立中集团、德迈仕，分别跌幅-18.1%、-17.2%、-15.4%。
　　重要事件：①重点报告回顾：《科技赋能下的换道再提速——2026年汽车行业投资策略》；②广州车展：品牌出清与体系化竞争加速形成。
　　投资分析意见：基于科技+中高端+国央企改革两条主线，1）推荐国内强α主机厂如蔚来、小米、小鹏、理想；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐星宇股份、福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期