本期要点：
　　行情分析：供给端增量叠加需求端疲软，本周甲醇延续下跌趋势，截至11月21日，甲醇MA2601合约收盘价为2004元/吨，环比跌0.6%。
　　基本面：成本端，尽管近期煤炭价格呈现持续走强态势，但当前国内煤制甲醇企业仍维持着显著的盈利空间，这一格局直接导致成本端对甲醇价格的支撑作用始终处于有限水平。供应端，本周国内甲醇装置开工负荷为88.76%，较上周上升1.82个百分点，较去年同期上升2.10个百分点；西北地区的开工负荷为92.93%，较上周上升1.56个百分点，较去年同期上升0.29个百分点。进口方面仍存在压力，目前伊朗装置运行正常，非伊地区开工提升，港口库存仍处近年同期最高水平，库存消化压力较大。伊朗地区预期12月开始冬季限气减产，进口减量预期在明年一季度体现。需求端，受近期甲醇连续下跌影响，MTO利润小幅修复，但仍处于亏损状态，近期MTO装置开工率不高，保持在80%以上，对甲醇需求存在一定支撑，但外采甲醇的烯烃企业仍亏损，需求弹性有限。传统需求方面，目前甲醛、醋酸等传统下游受利润影响，开工率维持低位，需求增长乏力。后续需关注下半年醋酸装置投产情况。库存端，本周下游买盘和跨区域现货买盘增多，到港量下降，因此港口库存小幅下降，目前沿海可流通库存为89万吨左右。
　　操作建议：甲醇价格目前处于低位，但缺乏促使供应或进口立即收缩的实质性驱动。短期来看，在港口库存高企的背景下，甲醇价格仍将以震荡下跌为主，反弹动力不足。长期来看，四季度伊朗限气从而缩减甲醇生产，将会影响国内甲醇进口；同时国内西南地区天然气装置也将受限，未来供应存在收紧预期，但该预期目前尚未对市场形成有效支撑。
　　风险提示：成本端支撑，进口到港情况，伊朗开工情况。