主要结论：本周REITs指数全周下跌1.0%，相对权益资产表现稳健。产权类REITs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为-1.2%、-1.0%。从主要指数周涨跌幅对比来看，中证全债>中证REITs>中证转债>沪深300。截至2025年11月21日，产权REITs股息率比中证红利股股息率均值低26BP,经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为244BP。
　　中证REITs指数周涨跌幅为-1.0%，年初至今涨跌幅为2.6%。截至2025年11月21日，中证REITs（收盘）指数收盘价为810.21点，整周（2025/11/14-2025/11/21）涨跌幅为-1.0%，表现强于中证转债指数（-1.8%）、沪深300指数（-3.8%），弱于中证全债指数（+0.03%）。年初至今，各类主要指数涨跌幅排序为：中证转债（+16.5%）>沪深300（+13.2%）>中证REITs（+2.6%）>中证全债（+0.9%）。近一年中证REITs指数回报率为5.3%，波动率为7.5%，回报率低于沪深300指数、中证转债指数，高于中证全债指数；波动率低于沪深300指数和中证转债指数，高于中证全债指数。REITs总市值在11月21日为2225亿元，较上周持平；全周日均换手率为0.47%，较前一周下降0.09个百分点。
　　除水利设施外，其他类型REITs均下跌。从不同项目属性REITs来看，产权类REITs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为-1.2%、-1.0%。从不同项目类型REITs来看，除水利设施类以外，其他类型REITs均下跌。分具体标的来看，周度涨幅排名前三的三只REITs分别为中金亦庄产业园REIT（+0.96%）、平安宁波交投REIT（+0.92%）、华夏南京交通高速公路REIT（+0.60%）。
　　新型基础设施REITs交易活跃度最高。从不同项目类型来看，新型基础设施REITs区间日换手率最高，区间日均换手率为1.9%；交通基础设施REITs本周成交额占比最高，成交额占REITs总成交额20.5%。从本周不同REITs产品资金流向来看，主力净流入额前三名分别为华泰江苏交控REIT（1216万元）、招商基金蛇口租赁住房REIT(1083万元）、南方润泽科技数据中心REIT(861万元）。
　　人民银行北京分行等12个部门支持符合条件的消费基础设施发行REITs。11月18日，中国人民银行北京市分行等12部门关于印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》，方案明确提出支持符合条件的消费基础设施发行公募REITs。通过REITs模式提升商圈改造、社区商业等设施的运营水平，既能完善消费场景，还能激发区域消费活力。
　　中航中核集团能源公司公募REITs正式申报。中航中核集团能源公募REITs已于11月18日正式向上交所申报。该项目发起人为中核汇能有限公司，管理人为中航基金管理有限公司，底层资产为广西与新疆的两处风电项目，规模约20万千瓦，估值约15亿元。这是中核集团体系内申报的第二单公募REITs，也是中航证券与中航基金申报的第五单。
　　风险提示：公开资料数据滞后，二级市场价格波动风险，基础设施项目运营风险，税收等政策调整风险，流动性风险等。