上周市场焦点（11月10日-11月14日）
　　股市方面，上周权益市场总体震荡，沪指周内再创十年新高后，周五回调至4000点以下；受AI科技股CoreWeave下调全年营收指引、日本存储巨头铠侠业绩不及市场预期等影响，TMT板块整体回调，而物价数据温和回升下消费板块表现较好。
　　债市方面，上周在央行连日净投放下资金面边际转松，周二央行公布的货币政策执行报告明确将继续实施“适度宽松的货币政策”、10月经济数据显示增速放缓未对债市形成较大影响，尽管日内“股债跷跷板”效应明显，但全周来看债市总体维持震荡；10年期国债利率周五收于1.81%，和前周基本持平。
　　转债市场方面，上周转债个券多数收涨，中证转债指数全周+0.52%，价格中位数+0.64%，我们计算的算术平均平价全周+0.25%，全市场转股溢价率与上周相比-0.24%。个券层面，国城（锂矿）、大中（锂矿）、首华（天然气供应）、凯盛（氯化亚砜）、天赐（电解液）转债涨幅靠前；航宇（航空航天）、测绘（已公告强赎）、豪美（铝型材）、欧通（数据中心电源）、柳工转2（工程机械）转债跌幅靠前。
　　观点及策略（11月17日-11月21日）
　　上周转债市场继续震荡上行，行业表现上多数行业收涨，前期涨幅较高的部分板块如TMT、军工、汽车明显回落；多数平价区间的平衡及偏股型转债估值有所上行，市场价格中位数进一步抬升至133元，在纯债利率低位、转债供需矛盾延续、季报落地后小盘风格相对占优等因素影响下，转债资产情绪总体较佳。
　　目前市场价格中位数再次跃升至历史99%分位数位置，各平价区间溢价率也基本在历史90%分位数以上，但权益牛市氛围以及前述利好转债的因素并未明显改变下，加减仓决策均不易做出，整体应以波段思维应对。择券时均衡配置各行业为宜，关注储能、电力、半导体设备及材料、光伏、化工、药房等板块中正股高波或低溢价偏股个券布局机会。
　　风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。