>> 国信证券-2026年度债券投资策略：低息高波，等待破局-251121
| 上传日期： |
2025/11/21 |
大小： |
3400KB |
| 格式： |
pdf 共32页 |
来源： |
国信证券 |
| 评级： |
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作者： |
季家辉,赵婧,田地 |
| 下载权限： |
此报告为加密报告 |
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市场回顾：2025年债市偏熊
类似于2012年
2010年以来，全年1年期国债平均下行3BP，10年期国债下行13BP，中位数变动-15BP和-9BP；
截至11月17日，2025年以来各期限国债收益率上行15-35BP，和2016年、2012年变动幅度类似，属于偏熊年份；
各品种细分来看，1年和30年国债上行幅度更多，10年国开债与国债利差小幅走阔，信用利差普遍收窄；
风险提示
海外政策推出滞后；
海外经济下行超预期；
海外市场大幅波动
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