（1）基本面
　　价格：11月20日苯乙烯主力合约收涨0.55%，报6595元/吨，基差20（+19元/吨）；纯苯主力合约收涨1.14%，报5595元/吨。
　　成本：11月20日布油主力收盘59.4美元/桶（-1.3美元/桶），WTI原油主力合约收盘63.5美元/桶（-1.4美元/桶），华东纯苯现货报价5420元/吨（+25元/吨）。
　　苯乙烯港口库存14.8万吨（-2.7万吨），环比去库15.2%，苯乙烯延续去库但仍高于往年。纯苯港口库存14.7万吨（+3.4万吨），环比累库30.1%。
　　供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动。目前，苯乙烯周产量34.3万吨（-0.1万吨），工厂产能利用率69.0%（-0.3%）。
　　需求：下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率56.3%（+4.6%），ABS产能利用率72.4%（+0.6%），PS产能利用率55.9%（+0.5%）。
　　（2）观点
　　纯苯：纯苯市场延续弱势，近期进口抵达节奏偏密集，港口库存明显上移，使现货市场再度承受供应端压力；现货贴水扩大、基差进一步走弱，反映市场情绪由前期的偏稳逐步转向偏弱。海外方面，虽然偏低的汽油库存对亚洲芳烃形成一定调油支撑，但外盘加工费整体仍呈走弱态势，对内盘的支撑效果有限。与此同时，海外套利价差阶段性修复，可能吸引部分韩国货源向外分流，对中国后续进口压力具有一定的缓和意义，但这一影响更偏向中期。国内供应端维持温和回升，而下游整体承接力度不足。己内酰胺、酚酮等主要耗苯品种的利润深度受压，开工多数维持偏弱或仅维持刚性水平，难以形成对纯苯的有效消耗。少数行业如苯胺开工相对稳定，但无法改变整体需求偏弱的格局。综合来看，纯苯短期仍处于库存主导的弱平衡状态，供需错配加剧现货压力，价格表现偏弱震荡。后续重点关注进口节奏变化与下游装置是否出现主动复工或利润改善带来的开工回升迹象。
　　苯乙烯：苯乙烯走势较纯苯更具韧性，呈现结构性分化。尽管盘面与现货之间的价差有所回调，但华东地区库存仍延续下降，体现出供应端偏紧与阶段性出口改善的综合效果。目前苯乙烯开工处于相对偏低区间，装置检修仍对供应形成有效约束，使库存维持去化状态。同时，市场对月底装置复工保持关注，一旦复工集中落地，供应端收紧的格局可能阶段性缓解，库存节奏也可能出现反转，需要持续跟踪。