事项：
　　2025年11月20日NVIDIA发布FY26Q3报告，FY26Q3截止至2025年10月26日，并召开业绩说明会。
　　评论：
　　1.业绩情况：FY26Q3营收570亿美元，同比增长62%，环比增长22%。GAAP毛利率为73.4%，Non-GAAP毛利率为73.6%。Non-GAAPEPS为1.30美元，盈利表现强劲。研发支出47.1亿美元，同比增长39%。
　　2.营收划分：（1）数据中心业务：FY26Q3数据中心营收512亿美元，同比增长66%，环比增长25%，占总营收90%以上，其中计算业务营收430亿美元（YoY+56%），网络业务营收81.9亿美元（YoY+162%）。（2）游戏业务：FY26Q3游戏业务营收43亿美元，同比增长30%，受益于Blackwell架构在消费级显卡的渗透。（3）专业可视化业务：营收7.6亿美元，同比增长56%，创历史新高。（4）汽车业务：营收5.92亿美元，同比增长32%，自动驾驶解决方案推动增长。
　　3.AI与数据中心业务情况：基于统一的CUDA平台与全栈AI技术，实现从训练、推理到物理AI的全流程覆盖。Blackwell平台GB300产品已批量出货，占该平台营收约2/3；Rubin平台计划于26H2量产，采用七芯片设计，性能实现跨越式提升。公司目前已锁定2025年初至2026年底期间Blackwell与Rubin平台相关的5000亿美元营收可见度，客户包括Meta、微软、Oracle、xAI、Anthropic、OpenAI等。网络技术同步突破，NVLink发展至第五代，SpectrumX与InfiniBand持续增长。
　　4.业绩指引：公司预计FY26Q4营收约为650亿美元（±2%），GAAP毛利率预计为74.8%（±50bps），Non-GAAP毛利率预计为75%（±50bps）。
　　风险提示：AI产业发展不及预期、美国对中国出口管制加剧、市场竞争加剧、新品研发不及预期、供应链紧张。