市场表现：11月19日，A股四大股指涨跌不一，其中上证指数上涨0.18%，报收3946.74点；深成指下跌0%，报收13080.09点；创业板指上涨0.25%，报收3076.85点；科创50指数下跌0.97%，报收1344.8点。市场成交17,427亿元，较前日减少2,033亿元。行业板块方面，有色金属(+2.39%)，石油石化(+1.67%)，国防军工(+1.11%)涨幅居前；综合(-3.08%)，房地产(-2.09%)，传媒(-1.72%)跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为1,196/76/4,173。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-179、-170、58、290亿元，分别变动+175、+101、-95、-181亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为89.01、67.95、23.09与9.35点，基差年化收益率分别为-13.1%、-10.37%、-5.47%与-3.36%，三年期历史分位数分别为24%、19%、19%及24%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
　　风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。