【交易策略】
　　11月19日，铁合金期货价格整体下跌。硅铁主力合约5462，下跌0.22%，持仓减少417手；锰硅主力合约收盘5642，下跌0.67%，持仓增加31861手。
　　硅铁方面，19日现货价格整体平稳。供应端，青海地区厂家检修增多，预计本周硅铁开工率与产量小幅下降。需求方面，根据钢厂高炉检修计划推算，短暂反弹之后，未来铁水产量仍将震荡下行。成本端方面，各产区铁合金电价总体稳中偏强。总体来看，基本面供需双弱，成本端有所支撑，受焦煤等整体黑色金属下跌拖累跟随调整，但自身估值水平不高，不宜追空。
　　锰硅方面，19日锰矿现货整体平稳，锰硅现货稳中偏弱，部分区域现货下跌20至30元/吨。供应端，随着价格下跌，锰硅产量同样出现小幅下滑。需求方面，如前文所述，根据钢厂高炉检修计划推算，未来铁水产量整体震荡下行。成本端方面，锰矿港口库存处于同期低位，现货表现坚挺，海外矿山报价也稳中有涨，成本端有所抬升。在供需双弱和成本支撑背景下，预计底部震荡为主。
　　单边：基本面供需双弱，成本端有所抬升，预计底部震荡；
　　套利：观望；
　　期权：卖出虚值跨式期权组合。
　　【重要资讯】
　　1.19日天津港半碳酸Mn36.7%报价34.5元/吨度，加蓬块Mn48%报价41元/吨度，澳块Mn42%Fe 3.6%报价40元/吨度。
　　2.11月18日，国家统计局最新数据显示，2025年10月，我国挖掘机产量30880台，同比增长13%。2025年1-10月，我国挖掘机产量308062台，同比增长16.4%。