市场研判
　　 【交易策略】
　　今日盘面焦煤价格大幅下跌。近期焦煤的下跌主要由于政策影响市场预期发生变化，同时基本面矛盾也在逐步积累，交易逻辑发生转变。1、在上周发改委供暖季能源保供会议后市场预期发生了改变，会议要求加强煤炭生产组织和运输保障，前期煤矿减产逻辑一定程度上弱化。2、下游焦企、钢厂利润偏低，在阶段性补库后，市场恐高情绪出现，下游采购积极性减弱，观望情绪强。山西煤竞拍流拍率明显上升，部分煤高位回调。蒙煤方面，近期蒙煤通关车次持续处于中高位，口岸成交转冷，监管区库存快速回升，蒙5价格高位回调。
　　对于煤炭而言，安全与保供需要平衡，在保供的要求下，会加强煤炭生产组织和运输保障，但在安全的制约下煤炭产量释放空间有限。以月度的周期看，焦煤仍处于宽幅震荡区间内，前低位置有支撑，双焦难以走出趋势性行情。
　　预计近期盘面震荡偏弱运行，但不建议追空。中期看后期焦钢企业对于原料还有冬储的需求，叠加年底部分煤矿完成生产任务会有减产检修，可考虑在接近前低位置逢低试多，同时对于上涨空间持谨慎态度。
　　1.单边：预计近期盘面震荡偏弱运行，但不建议追空；中期看，可考虑在接近前低位置逢低试多，同时对于上涨空间持谨慎态度。
　　2.套利：焦煤1/5反套可继续持有。
　　3.期权：观望。
　　【相关价格】
　　焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1634元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1710元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1761元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1865元/吨；焦煤：山西煤仓单1350元/吨，蒙5仓单1211元/吨，蒙3仓单1163元/吨，澳煤（港口现货）仓单1255元/吨。
　　【重要资讯】 
　　1. 【中国煤炭资源网】海关总署公布的数据显示，中国2025年10月份出口煤炭36万吨，同比下降32.3%，环比下降50.68%。
　　2. Mysteel煤焦：18日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。期货盘面今日大幅下跌，口岸贸易企业报价下调，部分下游企业低价采购，蒙古国线上电子竞拍参与积极性减弱，成交价格下降，且有部分煤种流拍，甘其毛都口岸通关保持高位运行，监管区库存有继续累库预期，国内部分产地炼焦煤价格下降，后续炼焦煤价格走势有待观望。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1052，蒙5#精煤1378，蒙4#原煤1020，蒙3#精煤1190，1/3焦原煤800；河北唐山：蒙5#精煤1550；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注四季度口岸过货量目标完成情况、国内产地煤矿“查超产”政策影响和钢厂铁水产量对蒙煤贸易的影响。（单位：元/吨）