【综合分析】
　　俄罗斯离线炼厂产能减少同时大型出口港口Tuapse和Novorossiysk陆续受袭影响出口，俄罗斯近端高硫出口较前两个月下行，预期一定程度上缓解近端燃料油供应充裕压力。墨西哥及中东出口环比稳定。需求端，26年新一批原油配额预期于11月提前下发，燃油进料需求预期环比减弱。
　　低硫供应缺口短期内仍存。中东Al-Zour装置延期回归，12月前预期不再有低硫出口供应。泛新加坡地区低硫过剩供应预期随着RFCC装置开工上行而逐步减少。Dangote炼厂预期于12月初轻度检修初级加工装置或带来低硫减产但12月末RFCC装置检修，预期低硫产出大幅回升。四季度主营调整部分低硫配额至成品油端，配额同比收紧，中石化和中石油低硫预期产量平稳维持，中海油配额紧张。需求端，低硫冬季发电需求暂无驱动，关注欧洲及东亚冬季气温和天然气情况。
　　【策略】
　　单边：区间震荡，短期观望。
　　套利：低硫裂解偏强，高硫裂解企稳。
　　期权：观望。(观点仅供参考，不作为买卖依据)