双宽驭险，中期伏波——申万宏源2026年全球资产配置投资策略
　　展望2026年，全球资产配置环境或从美联储预防式降息，逐步过渡至财政与货币政策双宽松驱动的再通胀周期，密切关注年内流动性拐点对资产轮动的影响。国内大类资产逻辑也有望逐步从流动性宽松推动转向基本面趋势推动。
　　风险提示：资产价格短期波动或无法代表长期趋势；特朗普执政期间美国政策方向出现重大转变；金价框架发生系统性变化
　　(联系人：金倩婧/林遵东/冯晓宇/涂锦文)
　　温和通胀重启，关注顺周期——2026年行业比较投资策略
　　 2026年经济需求企稳回升、PPI底部企稳回升转正，行业风格轮动有望从科技成长向顺周期资产均衡
　　风险提示：市场风格转化的判断依赖于宏观PPI上行这一基准假设，若宏观条件超预期变动，市场的反映可能是非线性的。
　　(联系人：林丽梅/郝丹阳/刘雅婧/冯彧/王胜)
　　国防军工行业深度报告：2026年国防军工行业投资策略——内需外延并举，装备建设进入新周期
　　核心观点：我们判断，我国国防装备建设正步入一个由“内需稳健增长”与“外延潜力释放”双引擎驱动的新周期。
　　风险提示：需求节奏不及预期、产能扩张及交付不及预期、改革效果不及预期
　　 (联系人：韩强/武雨桐/穆少阳)
　　行业深度：挖掘全球化供应链机会，布局底部安全边际方向——2026年轻工制造行业投资策略
　　关税扰动下供应链全球化趋势不可逆，中国企业进入海外运营比拼新阶段，行业竞争升维、加速份额集中：
　　核心假设风险：宏观经济波动的风险，地产、家居消费修复不及预期，关税及外部环境变化的风险，原材料价格波动的风险。
　　 (联系人：屠亦婷/黄莎)