主要观点
　　基本面情况。上周公布金融和经济数据，工业生产、消费、投资增速有不同程度放缓，总量压力边际上有所上升，信贷数据也指向实体需求下行压力增大。经济数据中结构性亮点是一般消费、服务消费有所回升，与同期CPI回升的印证，经济的短板仍是固定资产投资和地产销售。
　　资金面来看。多重因素导致资金面意外收紧，一是双十一备付金影响银行融出能力下降，二是政府债净缴款达到5000亿元以上扰动资金面，展望下周面临税期和政府债缴款仍不低（3500亿元左右）的双重压力。不过央行货币政策例会指明政策导向维持宽松，已经公布会超额续作6个月买断式逆回购，预期会有相应的流动性配合，11月资金波动或不会明显超季节性，税期隔夜资金或可维持在1.55%以内。
　　国债期货行情展望：当前经济数据显示总量压力有所上升，信贷数据也指向这一方向，稳增长必要性增强。央行三季度货币政策例会指明货币政策导向宽松，预期可能适时发力。叠加11月政府债发行压力上升，央行可能增加国债买入对冲供给压力，维护资金宽裕，整体宏观环境偏利好债市。短期的主要利空可能是债基赎回费新规落地，不过已经酝酿许久，落地后影响更偏利空出尽。短期10年期国债活跃券250016.IB的波动区间可能仍在1.75%-1.82%，TL2512波动区间或在115.8-116.7，且货币政策导向宽松，影响利率顶部、期债底部较为夯实。单边策略上建议投资者可以逢回调适当做多。曲线策略上，30年与其他品种利差偏高，压利差行情下或可适当做窄这一利差。
　　本周策略
　　整体宏观环境偏利好债市。短期的主要利空可能是债基赎回费新规落地，不过已经酝酿许久，落地后影响更偏利空出尽。短期10年期国债活跃券250016.IB的波动区间可能仍在1.75%-1.82%，TL2512波动区间或在115.8-116.7，且货币政策导向宽松，影响利率顶部、期债底部较为夯实。单边策略上建议投资者可以逢回调适当做多。曲线策略上，30年与其他品种利差偏高，压利差行情下或可适当做窄这一利差。
　　上周策略
　　后续将会进入10月份经济数据公布阶段，10月出口增速下行，预期信贷数据有概率走弱，债市定价可能向基本面倾斜。单边策略上建议投资者可以适当做多。期现策略上由于IRR上升，可以关注正套策略机会。