事件：
　　2025年11月13日，百度重磅发布两款全新AI芯片昆仑芯M100和昆仑芯M300，以及两款全新超节点百度天池256超节点与百度天池512超节点，并公布昆仑芯未来五年路线图。
　　投资要点:
　　百度推出两款自研AI芯片，昆仑芯五年路线图公开
　　据芯东西公众号，在百度最新产品布局上，1）昆仑芯M100针对大规模推理场景优化设计，提供极致性价比，将于2026年上市；2）昆仑芯M300面向超大规模的多模态模型的训练和推理任务，提供极致性能，预计2027年上市；3）百度天池256超节点将于2026年上半年上市，最高支持256卡极速互联，相比今年4月发布的超节点，卡间互联总带宽提升4倍，主流大模型推理任务单卡tokens吞吐提升3.5倍；4）百度天池512超节点将于2026年下半年上市，最高支持512卡极速互联，卡间互联总带宽提升1倍，单节点可完成万亿参数模型训练。
　　面对超大规模国产芯片集群建设与落地的重大挑战，目前百度智能云已经点亮了昆仑芯三万卡集群，打造了国产AI算力集群的一大里程碑，未来百度智能云还将通过百舸AI计算平台，将昆仑芯单一集群的规模从三万卡进一步扩展至百万卡级别，为企业内化AI能力提供更强算力底座：预计2028年百度天池千卡级超节点上市，2029年昆仑芯N系列上市，2030年百度百舸百万卡昆仑芯单集群点亮。
　　AI芯片市场增长潜力大，互联网企业推动AI芯片国产化
　　目前国内AI芯片市场正处在高速发展阶段，中商产业研究院发布的《2025-2030年中国人工智能芯片行业市场深度研究及发展前景投资预测分析报告》显示，从2020年至2024年，中国AI计算加速芯片市场规模从175.6亿元激增至1425.37亿元，年均复合增长率高达68.8%，预计2025年市场规模将达2398亿元。在加速芯片中，GPU凭借成熟的并行计算能力和广泛生态占据主导地位，2024年市场占比达69.9%，非GPU芯片（如ASIC、FPGA）作为补充，在特定场景（如边缘计算、定制化推理）中，占比30.1%。
　　在美国持续收紧芯片出口管制的大背景下，中国的互联网企业正通过自研芯片、构建超节点系统、优化软件生态三大策略，全力推进AI芯片的国产化进程。例如，阿里巴巴自研AI芯片已进入测试阶段；百度开发的天池256超节点，将256颗P800芯片紧密互联，在大模型推理任务中实现了吞吐量提升超过3.5倍的优异表现；同时百度凭借其PaddlePaddle深度学习框架与昆仑芯的深度集成，形成了独特的软硬协同优势，加速了其在AI应用的垂直落地。
　　国内芯片竞争格局：英伟达领跑，国产厂商份额逐步提升
　　在AI芯片市场中，国际巨头英伟达凭借其CUDA生态系统的先发优势和强大的产品性能，长期主导中国的GPU芯片市场。据Bernstein估计，英伟达在2024年中国AI芯片市场占66%市场份额，华为占23%。Bernstein认为，预计2025年即使H20重新开放，英伟达的份额也将降至54%，因为中国本土供应几乎比去年翻倍。同时，中国本土供应商格局较为分散，形成以华为、寒武纪、中科海光为首的三个群体：1）中国GPGPU供应商：中科海光、沐曦集成、摩尔线程等；2）中国第三方ASIC：华为、寒武纪、燧原科技等；3）中国CSP自研ASIC：百度、阿里巴巴、腾讯等。
　　行业评级及投资策略：百度昆仑芯新品发布有利于改善中国AI产业供给，促进模型与应用产业发展，进而助力形成从模型到算力的正向飞轮。考虑到主权AI投资规模庞大以及AI推理市场潜力大，我们认为AI算力需求将维持高景气，产业链持续受益。维持对计算机行业“推荐”评级。
　　重点推荐个股：1）AI处理器：海光信息、寒武纪；2）服务器整机：工业富联、中科曙光、浪潮信息、华勤技术、紫光股份、中国长城、软通动力、神州数码、烽火通信。3）核心部件：①光模块：新易盛、天孚通信、中际旭创、光迅科技、华工科技；②散热：曙光数创、飞荣达、英维克、申菱环境、高澜股份；③铜连接：沃尔核材、华丰科技；4）IDC：奥飞数据、光环新网、大位科技、云赛智联、数据港、科华数据、世纪互联、万国数据。
　　风险提示：宏观经济影响下游需求，AI发展不及预期，芯片商用不及预期，市场竞争加剧，中美博弈加剧，原材料价格波动，重点推荐公司业绩不及预期