11月13日，据彭博社报道，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP，全面对标ChatGPT。在未来几个月内，阿里巴巴将在该应用中逐步增加智能体AI（agentic-AI）功能，以支持包括主要淘宝市场在内的平台上的购物功能。
　　我们认为，“千问”项目反映了阿里的AI战略重心开始从B端企业级市场向C端消费级市场倾斜。此前，阿里一直将重心放在B端AI市场，通过阿里云向各行各业提供模型API服务。而“千问”项目的启动，表明阿里希望借助千问模型的性能以及自身在零售、外卖、旅行等各类生活场景建立起的完备生态，以期在个人用户市场实现流量、商业化和行业影响力的全局突破。未来，阿里可能将通过订阅制、流量入口等商业模式建立C端盈利闭环，以模型+场景驱动AI服务更广泛地触达和转化终端用户。
　　模型和算力是阿里布局C端的重要内在支撑。模型层面，自2023年第一代Qwen模型发布以来，阿里巴巴基于两大基础模型，大型语言模型Qwen与视觉生成模型Wan，已开源超过300个AI模型。其AI模型下载总量突破6亿次，衍生模型数量逾17万个，成为全球应用最广泛采用的开源AI系列之一。9月阿里巴巴在云栖大会上正式推出了其目前最大、参数量突破1万亿的Qwen3-Max旗舰级大语言模型，分为指令（Instruct）和推理（Thinking）两大版本。Qwen3-Max在广泛基准测试中展现了出色效能，尤其在代码生成与智能体能力方面的表现最为出众。在算力层面，早在今年年初，阿里即宣布未来三年将投入超过3,800亿元人民币，用于建设云和AI硬件基础设施。在11月举办的世界互联网大会商，阿里继续强调正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云。此外，作为云服务商，阿里具备强大的工程化能力。阿里云提出的计算池化解决方案“Aegaeon”可解决AI模型服务中普遍存在的GPU资源浪费问题，大幅提升GPU资源利用率。由此，模型和算力从底层支撑起了阿里进军C端的战略。而若未来千问APP端使用量级放大，势必也将带来更高的Token调用与持续推理需求，从而继续带动AI算力与基础设施投资的进一步扩张。
　　阿里链相关标的：
　　1）软件：光云科技、税友股份、石基信息、值得买、因赛集团
　　2）硬件：华勤技术（已覆盖）、紫光股份（已覆盖）、浪潮信息（已覆盖）、海光信息（已覆盖）、中科曙光（已覆盖）、杭钢股份、数据港、亚信科技
　　风险提示：技术进展不及预期、应用生态建设不及预期、行业竞争加剧、国际环境发生变化。