本期投资提示：
　　本周周报主要包括：1）AIInfra，硬件之上的另一卖铲人；2）物理AI：数字孪生、具身智能实现基石。3)公司更新：第四范式（收入增速超预期，下游AI需求不断验证）、粉笔（AI笔试产品进展良好，产品即将推新）。
　　 AIInfra是支撑AI模型训练与推理的底层软硬件系统，涵盖算力、存储、网络、软件中间件等环节。当前AI进入推理时代，市场规模快速增长，2025年预计同比增长超86%，算力需求向多租户、弹性调度演进。国内外参与者包括云厂商、MaaS平台、初创企业等，核心软件聚焦容器编排、MLOps平台等领域，自研难度差异较大。其作为AI产业链“卖铲人”，受益于技术迭代、行业渗透及客户绑定，成长确定性高。
　　物理AI是让AI走向现实世界的系统性工程，融合空间智能及世界模型。物理AI并非单一技术的突破，而是融合世界模型、物理仿真引擎与具身智能的系统性工程。物理AI、世界模型、空间智能等核心概念其结构可简化为“空间智能（感知基座）——世界模型（认知及决策中枢）——物理AI（系统整合载体）”。
　　投资角度，物理AI产业链已形成清晰的价值分布，各环节均有重要变化。1）芯片及控制器，英伟达、高通等与自研芯片快速迭代，边缘侧算力需求明确；控制器需要整合算法及硬件，产业链价值量提升；2）数据获取，关注此前已经积累大量物理数据的CAD、CAE公司，以及提供采集矫正能力的视觉算法公司；3）算法及模型，除了关注科技巨头的底层进展，关注具备物理求解能力以及整机厂自研进展；4）落地应用，最终的价值变现，需要理解行业knowhow以及物理处理逻辑，难度提升价值量扩大，关注与具备生态优势的英伟达Omniverse合作的核心厂商。
　　重要公司更新：第四范式（收入增速超预期，下游AI需求不断验证）、粉笔（AI笔试产品进展良好，产品即将推新）
　　标的1）AIGC：金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技、新致软件、中科创达、润达医疗（医药+计算机）、福昕软件、萤石网络、汉得信息。
　　标的2）数字经济领军：海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术、德赛西威、启明星辰、科大讯飞、华大九天、同花顺、金蝶国际、大华股份、新大陆。
　　标的3）信创&数据：海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件、能科科技、纳思达、太极股份、中国软件国际。
　　标的4）AIGC算力：浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等。
　　风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。