市场回顾：本周（2025.11.10-2025.11.14），沪深300指数下跌1.08%，计算机指数下跌3.03%。
　　周观点：国产AI持续突破
　　（1）百度发布全新一代昆仑芯M100和M300，国产AI算力正在崛起在11月13日召开的2025百度世界大会上，百度发布全新一代昆仑芯。昆仑芯M100针对大规模推理场景优化设计，主打“极致性价比”，将于2026年初上市；而昆仑芯M300面向超大规模多模态模型的训练和推理需求，主打“极致性能”，将于2027年初上市。同时，百度发布了天池超节点的后续规划：天池256超节点将于2026上半年上市；天池512超节点将于2026下半年上市，最高支持512卡互联、卡间互联总带宽提升1倍、单节点即可完成万亿参数模型训练。此外，百度还公布了昆仑芯的未来五年路线图：百度天池千卡级超节点2028年上市，昆仑芯N系列2029年上市，百度百舸百万卡昆仑芯单集群2030年点亮。目前，昆仑芯已累计完成数万卡部署，成为了百度AI关键底座。百度智能云也通过昆仑芯和百舸AI计算平台，为大批企业提供了高性能、可扩展的国产AI算力。以华为、海光、寒武纪、昆仑芯、阿里平头哥为代表的国产AI算力正在崛起，通过提供高性价比的芯片方案，并结合自有软硬件生态，降低对海外厂商的依赖，重塑竞争格局。
　　（2）国产AI大模型能力持续提升，逐渐被世界“看见”
　　11月13日消息，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问App，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛。这意味着阿里把“通义”从一个技术模型推向全民级AI产品的关键一步。而且“千问”APP将引入AIAgent功能，这款应用将不仅仅是一个聊天机器人，更将具备执行复杂任务的能力，例如在淘宝等电商平台上的智能购物体验。目前以Deepseek、通义千问、字节豆包、Kimi等国产大模型能力快速提升，并且成为全球大模型竞赛中的佼佼者。
　　投资建议
　　目前国产AI在算力、大模型和应用端都取得了长足进步，重塑全球竞争格局，我们继续看好国产AI投资机会。AI应用端推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等，受益标的包括福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、泛微网络、欧玛软件、汉邦高科、海天瑞声、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、美图公司、金桥信息、佳讯飞鸿等。
　　AI算力端推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、深信服等，受益标的包括寒武纪、景嘉微、龙芯中科、云天励飞等。
　　风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。