事件：11月6日，2025世界互联网大会乌镇峰会上，中科曙光正式发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，公司将超高速正交架构、超高密度刀片、浸没相变液冷及高压直流供电等技术融入scaleX640，实现了算、存、网、电、冷的全链路协同优化。
　　全球首款640超节点产品，技术能力显著提升。ScaleX640超节点采用“一拖二”高密架构设计，不仅实现了单机柜640卡超高速总线互连，构建大规模、高带宽、低时延的超节点通信域，而且可以通过双机柜组成千卡级计算单元。相比同类产品，scaleX640超节点不仅综合算力性能实现倍增，同时单机柜算力密度提升20倍，PUE（能源使用效率）值低至1.04；其可实现MoE万亿参数大模型训练推理场景30%～40%的性能提升。通过30天+长稳运行可靠性测试验证，可保障10万卡级超大规模集群扩展部署。
　　坚持核心技术投入，AI基础设施全生态布局。公司坚持创新驱动，注重研发投入，在高端计算、存储、安全、数据中心等领域拥有深厚的技术沉淀和领先的计算优势，拥有完整的IT基础架构产品线；同时公司积极布局云计算、大数据、智能计算的技术研发。截至2025年上半年，公司在国内逐步建设并投入使用具有国际领先水平的5大研发中心、5大智能制造生产基地；公司及多家子公司已取得国家高新技术企业、国家认定企业技术中心、“创新百强”企业等资质。在人工智能领域，公司进一步丰富和优化“曙光AI大模型仓库”，提供更多高质量的模型源码；在先进存力领域，持续突破技术瓶颈，提高存储性能。在绿色算力领域，优化液冷技术，提升产品性能和能效。
　　体系协同引领AI产业，深度受益广阔市场需求。公司体系内具备“芯—端—云—算”的全产业链布局。公司与参控股公司全方位覆盖了从上游芯片、服务器硬件、IO存储到中游云计算平台、大数据平台、算力服务平台以及下游云服务提供商，子公司的布局与公司高端计算机、存储等主营业务产生较强的协同效应。2025Q3，微软、谷歌、亚马逊资本开支分别达到193.94、239.53、350.95亿美元，同比增长52.89%、83.39%、55.15%。全球及国内大厂资本开支持续上行，公司体系全方位布局并引领AI产业趋势，有望深度受益。
　　盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为23.94/27.12/30.35亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：产品迭代不及预期，行业进展不及预期，需求不及预期，美国政策限制。