宏觀專題：《“高市經濟學”:影響有多大》2025-11-13 
　　2025年10月21日，日本首位女首相高市早苗上臺，引發市場出現“高市交易”。10月市場上出現高市交易，即日股走強、日元和日債走弱。在高市經濟學影響下，2026年我們延續對日本市場股牛、債匯弱的判斷。對於日股：在日元持續偏弱、全球科技敍事持續及財政擴張的背景下，日股或震盪走強；對於日債，日本國債市場波動或上升，日債收益率上行壓力有望持續，期限利差或階段性走闊；對於日元，短期內仍將承壓，但貶值空間收窄，展望2026年，我們判斷日元或呈震盪偏弱，不過，若美元信用再降，不排除日元升值可能。
　　行業跟蹤報告：投資銀行業與經紀業《存量基金淨流出，混合FOF表現亮眼》2025-11-13
　　2025年10月存量基金淨流出。截至2025年10月，全市場公募基金資產淨值合計為36.02萬億元，環比2.26%。2025年10月，個人投資者風險偏好受震盪行情影響，機構資金持續尋求收益增厚。混合型FOF產品表現亮眼，基準新規下，我們預計指數產品占比有望進一步提升。
　　推薦機構服務能力與投顧業務能力更強的券商，個股推薦中信證券、廣發證券、華泰證券。