行業專題研究：建材《結構性增長亮點逐步勝過環境衝擊》2025-11-11
　　維持建材行業“增持”評級。建材行業2025年三季報整體呈現全面符合預期和結構性略超預期的良好趨勢。水泥板塊海外繼續表現出超預期的盈利表現；消費建材行業多個企業開始呈現營收和盈利能力的回暖；玻璃玻纖板塊保持盈利高景氣，特種電子布等高端需求亮點突出；玻璃板塊浮法觸底光伏玻璃改善明顯。推薦水泥龍頭海螺水泥、華新水泥、上峰水泥，塔牌集團；消費建材龍頭企業東方雨虹，北新建材，偉星新材，三棵樹，兔寶寶；玻璃玻纖龍頭中國巨石，中材科技，信義玻璃，旗濱集團，福耀玻璃。
　　公司季報點評：華東醫藥(000963)《工業板塊穩健增長，創新轉型逐步發力》2025-11-10
　　維持“增持”評級。公司25年Q1-3收入326.64億元，同比增長3.77%，歸母淨利潤27.48億元，同比增長7.24%，扣非歸母淨利潤26.94億元，同比增長8.53%；25年Q3收入109.89億元，同比增長4.53%，歸母淨利潤9.33億元，同比增長7.71%，扣非歸母淨利潤9.32億元，同比增長8.77%。調整2025-2027年預測EPS為2.22、2.57與2.86元，參考行業平均估值，給予2025年PE為25X，給予目標價55.50元，維持“增持”評級。