本报告统计时间为2025.11.03-2025.11.07
　　或围绕沪指4000点继续震荡整固，风格轮动提速。根据我们宏观策略团队最新一期策略周报观点，短期内市场或将继续围绕沪指4000点进行震荡整固，不过需要注意的是，近期风格、行业轮动较此前明显提速，赚钱效应向部分细分领域缩圈，建议多看少动，保持耐心，降低追涨杀跌风险，主要关注震荡及风格轮动过程中，科技、新能源、电力等方向上逢低布局的机会。
　　权益市场方面，上周，市场风格方面，大小盘风格偏向小盘，价值成长风格偏向价值；市场风格波动方面，大小盘风格波动与价值成长风格波动均下降。市场结构方面，上周，行业超额收益离散度上升，行业轮动速度上升，成分股上涨比例上升；交易集中度方面，前100个股成交额占比及前5行业成交额占比下降。市场活跃度方面，上周，市场波动率及市场换手率均下降。
　　商品市场方面，农产品板块趋势强度下降，其余板块趋势强度变化较小；基差动量方面，各板块基差动量均有所上升；波动率方面，除农产品板块外各板块波动率均下降；流动性方面，各板块流动性均下降。
　　期权市场方面，从隐含波动率水平来看上周上证50与中证1000的隐含波动率水平逐渐下降，但是看跌期权与看涨期权的持仓量比值均有所上升。从上证50来看，其看跌期权偏度与看涨期权偏度上升明显。当前大盘围绕4000点震荡，在市场方向与主导风格上均不明朗。
　　可转债市场方面，转债市场上周表现较好，继续抬升。从估值端来看，百元转股溢价率明显上涨，当前接近历史一年90%分位数水平，偏债型的纯债溢价率也略微增加，低转股溢价率转债的占比则保持稳定。市场成交额周度连续回暖。
　　风险提示：本报告根据历史公开数据整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。