事件
　　根据Wind数据显示，10月我国CPI同比增长0.2%；PPI同比下降-2.9%。
　　CPI同比转正
　　根据Wind数据，10月国内CPI当月同比增速为0.2%，较前值上涨0.5个百分点。其中CPI食品项同比增速录得-2.9%，降幅较前值收窄1.5个百分点；CPI非食品项同比增速录得0.9%，较前值上涨0.2个百分点。剔除食品和能源的核心CPI同比增速为1.2%，较前值上涨0.2个百分点。总体来看，10月消费物价水平正在温和回升，食品和非食品项价格均在回暖。10月份，虽然食品和交通通信对CPI仍是负贡献，但负向拉动效应有所减小。食品项中鲜菜、鲜果和羊肉价格较前值同比增速提升较大，而医疗保健、个人用品、衣着和教育文化等分享已经对CPI产生正向拉动。
　　PPI降幅收窄
　　虽然目前PPI同比增速仍处于负增长区间，但从下半年以来同比降幅明显收窄，从7月至10月，PPI当月同比跌幅分别为-3.6%、-2.9%、-2.3%、-2.1%，趋势上呈现逐月修复。PPI环比改善的原因或在于，首先，供需关系改善带动部分行业价格上涨，例如煤炭开采加工，光伏设备及元器件制造价格的上涨等。其次，输入性因素影响对相关行业的价格影响，例如国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格上涨，国际油价下行导致国内石油和天然气开采业价格下降等。
　　投资建议
　　10月CPI和PPI均较前值有所上升，CPI同比转正，PPI同比降幅收窄。但CPI虽然读数转正，其读数仍然较低，可能需要进一步出台提振内需的刺激政策促进通胀水平持续回升。PPI伴随反内卷政策的进一步推进，上游价格或将更快企稳回升，预计PPI同比增速有望持续回暖。外部环境，伴随中国关税博弈缓和，通胀水平或将温和回升。建议关注食品、油价、煤炭等数据指标的边际变化。
　　风险提示
　　消费回暖不及预期；经济衰退超预期；关税对相关产业链冲击超预期。