核心要点：
　　主动增强型红利策略的构建
　　结合股息率因子与分红率因子，构建平衡的高股息高分红配置体系。
　　（1）高股息行业：重点选择银行、煤炭、石油石化、钢铁、交通运输、公用事业等板块，具备低估值-高股息特征，回报预期稳定；
　　（2）高分红行业：分红率高、成长性好的行业，选择家用电器、纺织服装、轻工制造，此外包括科技、机械设备、医药生物等板块，自由现金流稳定，分红意愿高，资金面相对活跃，兼具行情弹性。
　　在策略重点配置的行业内设置基于分红率、股息率、成长性、估值等因素的评分体系，每个行业选出评分股票进入策略持仓。
　　策略收益跟踪
　　2025年10月1日至10月31日期间，我们策略绝对收益达到5.19%，年化收益106.05%。相较于沪深300指数10月超额收益5.13%。
　　行业权重跟踪调整思路
　　11月配置主要关注政策影响及季节性因素，以及关注近期市场波动风险。
　　煤炭行业：三季度业绩承压，但冬储补库以及原煤供给下滑的驱动逻辑，且头部企业股息率仍维持高位，仍是具备韧性的红利配置选择。冬季北方供暖需求持续释放，四季度行业盈利有望修复。
　　有色金属：稀土出口管制升级，政策驱动供给收缩；能源汽车、光伏、储能、5G基站建设等新兴领域在政策驱动下持续放量，形成需求对冲，具备行情潜力。
　　石油石化行业：行业基本面分化，但作为红利资产配置选择，石油石化头部企业具备深地勘探、海外订单优势，则仍然具备较强韧性。
　　钢铁行业：11月钢铁行业将进入传统需求淡季的关键过渡期，建筑端需求进入收缩阶段，或将带来一定的价格端压力。
　　电力设备行业：政策支持方向明确，长期逻辑依然坚实，但短期来看，光伏组件价格战仍在持续，部分企业盈利承压，市场情绪波动，短期警惕行情波动风险。
　　消费行业：不同消费品类分化明显，家用电器等受促销费政策推动，但近期需要关注海外业务波动。
　　综合判断，下一期重点配置煤炭、石油石化等行业，减少钢铁、电力设备等行业资产权重，计算机、电子、医药生物、消费等行业保持关注。
　　风险提示
　　（1）市场环境变动风险；（2）政策环境变动风险；（3）指标设置存在局限性，不同行业特异性难以充分考虑