核心要点：
　　A股周中突破4000点
　　根据Wind数据，10月27日~ 10月31日，国内权益市场处于震荡走势，周中上证指数虽然突破4000点，但周五收盘回落至4000点之下，科创50跌幅较大。截至10月31日收盘，上证指数报收3955点（涨幅0.11%）。本周主要宽基指数多数上涨，中小盘与特色市场表现更优。行业板块呈现“防御+政策受益”特征。我们认为，科技板块调整或提供布局机会，重点关注AI应用、半导体等符合“新质生产力”方向的优质标的。三季报披露进入尾声，业绩超预期个股或成下一阶段市场焦点。
　　债券收益率小幅下行
　　根据Wind数据，截至10月30日，中债10年期国债收益率报收1.810%，中债3年期国债收益率报收1.723%。我们认为，近期国债收益率小幅上行或与避险情绪升温有关，尤其是上半周，市场担忧中美领导人的会晤以及关税博弈存在较大不确定性。
　　商品普遍下跌
　　根据Wind数据，10月27日~ 10月31日，南华农产品指数下跌0.62%，南华能化指数下跌0.97%，南华工业品指数下跌0.16%，南华贵金属指数下跌0.61%。截至10月30日，COMEX黄金期货结算价报收4038美元/盎司，NYMEX原油期货结算价报收60美元/桶。近期金价在快速下挫后又重新站上4000美元/盎司，我们维持黄金中长期继续看涨判断。
　　人民币汇率保持平稳
　　根据Wind数据，截至10月30日，美元兑人民币即期汇率收于7.11；欧元兑人民币即期汇率收于8.22。
　　投资建议
　　10月27日~ 10月31日，全球股市表现不一，A股维持震荡，港股下跌，美股小幅上涨。A股周中虽然突破4000点，但“涨指数不涨个股”的现象较为普遍，我们认为，科技板块调整或提供布局机会，重点关注AI应用、半导体等符合“新质生产力”方向的优质标的。北证50短期涨幅较大，需警惕流动性波动风险，避免追涨高换手题材股；资金面维持宽松，在避险情绪推动下，国债收益率有所下行；商品普遍下跌，金价在快速调整后重回4000美元，中长期看涨逻辑未变；人民币汇率相对美元维持韧性，但短期大幅升值概率较低。建议关注诸如通胀数据、出口数据、房地产数据等高频数据的边际变化。
　　风险提示
　　中美特定领域关税的进一步升级；国内宽松政策不及预期；地缘政治冲突超预期