中国强化货币政策的执行和传导
　　 《2025年第三季度中国货币政策执行报告》延续“适度宽松、结构优化”取向，边际上体现强化信心引导、夯实内需基础、深化金融开放与完善利率体系四大特征。第一，外部不确定因素较多，经济回升基础仍需巩固，若内需恢复不足，我们认为四季度或迎来10bps降息。第二，央行新增研究实施支持个人修复信用措施，体现金融支持消费体系从改善供给向夯实需求延伸，例如一次性个人信用救济政策计划在明年初执行。第三，关于人民币国际化的表述更为积极，我们认为后续“资本项目开放”和“跨境支付体系完善”是人民币国际化的核心抓手。第四，央行正在强化对“利率体系内部协调性”的关注，我们认为货币政策正由总量调控向结构优化与传导提效并重阶段演进。
　　重点新闻：美国政府最快今日结束停摆；特朗普正讨论向年收入低于10万美元家庭发2,000美元“关税红利”退税；FOMC票委，波士顿联储主席柯林斯表示，短期内进一步降息的门槛“相对较高”；美国宣布制造出25年来首块稀土磁铁；俄乌再起冲突；法国敦促欧盟将上调小包裹关税的行动提前两年实施；日元兑美元自2月以来首次跌破155关口；何立峰会见美中关系全国委员会负责人；通用汽车要求数千家供应商从其供应链中移除中国零部件；三星电子、SK海力士和铠侠计划提高NAND价格并削减产量；宁德时代第五代磷酸铁锂电池产品已经开始量产；Anthropic宣布向AI基建投资500亿美元；Waymo率先推出美国高速公路Robotaxi服务；礼来将于下月启动eloralintide肥胖治疗3期临床研究入组。