上周（11月3日-11月7日，下同）固收买方观点整体中性偏多
　　上周债市收益率震荡上行，买方认为主要是权益低开高走影响，央行买债约束利率上行空间，PMI数据指向四季度经济动能有所放缓，后期关注公募销售新规和央行后续买债情况两方面预期落地博弈。我们搜集到45家买方机构上周关于债市的公开观点，其中12家机构偏多，占调查机构的27%，较前周上升2个百分点，他们认为进出口数据预期偏弱，经济复苏仍需政策加持，核心CPI回升，PPI环比转正，但价格的绝对水平仍然偏弱，资金面或保持宽松叠加权益市场震荡共同支撑债市走强；33家机构中性，占调查机构的73%，较前周下降2个百分点，他们认为市场对公募基金赎回费新规和央行10月购债规模较小存在分歧；0家机构偏空，与前周持平，机构提及的风险因素仍集中在基金费率新规的潜在影响尚未充分体现，但更多机构认为该影响已被充分定价，落地后或走利空出尽行情。
　　上周买方大类资产配置策略
　　买方机构关注A股中受益于明确的产业趋势和优异的业绩表现的科技方向以及受益于反内卷和海外降息后流动性环境和制造业修复的化工、有色、工程机械、新能源等方向。港股可关注内部资产高切低的机会，原油和地产短期仍须谨慎，黄金、美股、美债等长短端有分歧。
　　主要指标情况
　　上周债市情绪较前周（10月27日-10月31日，下同）继续回升，指数均值0.4478（前周0.4432）；R001成交平均占比与杠杆率均有所下降。R001成交平均占比89.6%（前周85.9%），平均杠杆率107.4%（前周107.0%）；资金面方面，资金价格预期保持平稳，FR007_IRS_3M周均值维持1.60%，FR007_IRS_1Y周均值上升1.54%；资金分层压力有所分化，R007-DR007平均利差3.84BP（前周4.95BP），GC007-R007平均利差1.28BP（前周-0.95BP）。
　　从机构情绪看：1）上周30年期国债换手率32.05%，较前周（33.01%）有所下降；2）上周10年期国开债隐含税率6.51%（前周7.46%）；3）上周10Y国开与国债利差均值12.56BP，较前周(14.67BP）略有下降。
　　风险提示
　　宏观政策超预期、政府债供给超预期、流动性超预期