报告要点
　　成品油持续走强，不仅表现在裂解价差上，也表现在月差上。ICE柴油裂差升至2024年2月以来最高，美国取暖油裂差也创下2023年以来最高，RBOB汽油裂解价差达到今年8月以来最大。与此对应的是原油的月差在逐步走弱，以WTI为例，近月月差跌至2024年2月以来最低，月差接近平水。12日晚些时候原油走弱，因0PEC月报证实2025年三季度全球原油过剩50万桶/日，这与该机构以往月报预期的短缺明显不同。
　　摘要
　　板块逻辑:
　　原油上涨并未对化工有所带动，烯怪延续横盘整理，芳烧也略有分化。PX和PTA产业近期没有进一步的利好后，资金逐步撤退，期价回落;芳怪之间的对冲可能是近期苯乙烯走高的主要原因。苯乙烯产业链并未看到可圈可点的利好，美韩纯苯套利窗口仅带来纯苯小幅反弹。一些企业甲醇联合向交易所提交诉求，希望能够遏制空头力量，这可能对甲醇的疲弱格局收效甚微,因高库存和高供应依旧存在。
　　原油:过剩预期强化，地缘扰动仍存
　　沥青:山东现货企稳，沥青期价震荡
　　高硫燃油:燃油期价震荡,关注俄乌冲突进展
　　低硫燃油:成品油强势，低硫燃油或偏强运行
　　甲醇:高库存现实压制，海外扰动尚不显著，甲醇震荡整理
　　尿素:供应仍有投产增量，期价短期承压运行
　　乙二醇:现货流通宽松，生产利润尚存，短期市场扭转跌势的希望不大
　　PX:市场情绪趋于理性，供需双强下加工费偏强支撑
　　PTA:市场情绪平淡，基差承压运行
　　短纤:买跌不买涨，关注淡旺季转换
　　瓶片:行情表现平淡，被动跟随成本
　　丙烯:库存仍需时间消化，PL震荡偏弱
　　PP:检修支撑仍偏有限，PP震荡偏弱
　　塑料:检修下滑，塑料震荡偏弱
　　苯乙烯:胀库担忧仍存，苯乙烯震荡偏弱
　　PvC:弱现实压制,PVC震荡偏弱
　　烧碱:低估值弱预期，烧碱震荡运行
　　展望:能源化工延续震荡整理。
　　风险提示:中美之间开始互相大幅加征关税，OPEC+改变产量政策。